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新規上場企業紹介
審査済 A
審査番号 TA14－304
(平成 26 年 12 月 24 日)
ACE Research Institute
ヨシックス（JQ：3221）
上場前説明会：2014 年 12 月 2 日
【非連結】
決算期
2015/3 2Q
2013/3
2014/3
2015/3 会
担当 ： 和田 厚猛
（百万円、％、円：Q/四半期累計、会/会社計画）
売上高
4,307
7,036
7,639
8,820
【売上高構成】
飲食事業
建装事業
伸率
営業利益
352
363
372
671
伸率 経常利益
456
9
544
8
2
546
15
80
854
7.176
15/3期2Q
【PER】
99.1% 14/3
15.5 BPS＊
0.9% 15/3予
11.9 純資産＊
総資産＊
時価総額
伸率 当期利益
280
-23
251
0
384
56
514
伸率
-3652
33
EPS
124
111
170
222
配当
0.0
0.0
0.0
20.0
【財務指標】
上場時
1,071円 公募価格
2,640円
2,651百万円 売買単位
100株
4,430百万円 発行株数
2,475千株
6,534百万円 PBR＊
2.5倍
＊エース経済研推定
＜注目ポイント＞
①本格職人にぎりずし居酒屋「や台ずし」と 280 円均一価格居酒屋「ニパチ」を主力とする居酒屋
チェーン。平成 26 年 10 月末現在、直営店を主体に全 7 業態、161 店を千葉県から熊本県ま
で幅広い地域に展開している。
②独自の田舎戦略に基づいて立地を選定、老舗理論を基盤とする経営管理を実施している。田
舎戦略では、居酒屋ニーズが見込まれる地方都市の駅前 1.5 等地ないし 2 等地に出店し、売
り上げを確保しながら家賃負担を引き下げている。また、老舗理論は地域に密着した個人店
の持つ居心地よい接客サービスと、システム統制など大規模チェーンの効率的な運営手法の
両立を目指した経営理論で、田舎戦略を採算面から支えている。
③建装事業が出発点で、外食事業が主力となった現在も内包しているため、他の外食企業に比
べて、迅速かつ開業費用を抑えた出店が可能である。加えて、建装実績に裏付けられた豊か
な業態開発力や、機動的な業態転換など業態陳腐化への高い対応力も同社の強み。
④同社は田舎戦略が成立しうる出店余地を、既存展開地域で約 3000 店と試算。市場の大きい
関東圏を中心に未開拓エリアに出店し、中期的に 500 店、売上高 270 億円を目指している。
既上場の居酒屋チェーンの中で、企業規模や業態の類似性の観点から、鳥貴族（JQ：3193）、
ジェイグループホールディングス（東 M：3063）、三光マーケティングフーズ（東 2：2762）、マルシェ
（東 1：7524）などが、バリュエーションを探るうえで参考になると見ている。
本資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を、本資料の最終ページに記載致
しました。ご確認の程、お願い致します。
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審査済 A
審査番号 TA14－304
(平成 26 年 12 月 24 日)
新規上場企業紹介/ ヨシックス
ACE Research Institute
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私、和田厚猛は本調査資料に表明された見解が、対象企業と証券に対する私個人の
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報酬は、過去、現在共に得ておらず、将来においても得ないことを証明します。
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