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2014年12月期
第２四半期 決算説明会
（2014年1月１日～2014年６月30日）
2014年８月11日
株式会社ベルパーク
（証券コード 9441）
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目次
I.
決算ハイライト
II. 2014年経営方針 上期レビュー
III. 経営者による事業展望
IV. 2014年修正計画
巻末資料：会社概要
IR情報について
2
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Ⅰ.決算ハイライト
～経営成績及び財政状態～
3
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2014年12月期 第２四半期 総括
Point1
第1四半期より連結開始
四半期より連結開始
・２月にOCモバイル取得
・引き続き単体が中心
Point2
好調な１Q
減速した２Q
好調な１
減速した２
・売上高は計画比 ▲8.3％、営業利益は計画比 ▲3.4％
・２Qの減速により、上期計画を下回った
Point3
財務内容は健全
・利益ベースで計画には届かなかったものの、
純資産、NetCashは着実に増加
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Point1 第1四半期より連結開始
ベルパーク単体が引き続き中心
年（連結）上期
2014年（連結）上期
百万円
構成比
ベルパーク単体
売上高
OCモバイル
連結調整
連結
ベルパーク単体
売上総利益
売上総利益
OCモバイル
連結調整
連結
ベルパーク単体
販管費
OCモバイル
連結調整
連結
ベルパーク単体
営業利益
営業利益
OCモバイル
連結調整
連結
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40,292
年(連結）上期
連結）上期
2014年
97%
ベルパーク単体
1,233
▲0
資産
41,525
構成比
9,315
96%
ベルパーク単体
0
7,752
構成比
負債
95%
8
連結調整
ベルパーク単体
構成比
1,562 100%
8
▲7
OCモバイル
連結
361
8,122
連結調整
連結
370
9,686
OCモバイル
純資産
OCモバイル
連結調整
連結
百万円
21,138
構成比
98%
1,279
▲ 927
21,490
6,837
構成比
95%
565
▲ 214
7,189
構成比
14,300 100%
714
▲ 713
14,301
1,564
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Point2 好調な１Q 減速した２Q
売上、利益ともに計画を下回った
（百万円）
年（連結）上期
2014年（連結）上期
売上高
(構成比)
売上総利益
(構成比)
販管費
(構成比)
営業利益
(構成比)
経常利益
(構成比)
純利益
純利益
(構成比)
実績
41,525
(100.0%)
9,686
(23.3%)
8,122
(19.6%)
1,564
(3.8%)
1,536
(3.7%)
772
(1.9%)
年（単体
年（単体）上期
単体）上期
2013年（
計画
45,300
(100.0%)
-
計画比
▲ 3,774
▲8.3%
-
-
-
1,620
(3.6%)
1,610
(3.6%)
880
(1.9%)
▲ 55
▲3.4%
▲ 73
▲4.6%
▲ 107
▲12.2%
※
実績【
実績【参考】
参考】
41,545
(100.0%)
8,360
(20.1%)
6,351
(15.3%)
2,009
(4.8%)
2,131
(5.1%)
1,184
(2.9%)
※2014年度より連結決算開始のため、2013年実
績と比較分析はせず、参考で掲載しております。
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Point2
好調な１Q 減速した２Q
（百万円）
年
2014年
（連結）
1Q
売上高
26,116
15,409
41,525
売上総利益
5,957
3,729
9,686
販管費
4,474
3,647
8,122
営業利益
1,482
81
1,564
795
▲22
772
純利益
純利益
１Q
・のりかえ（MNP）手数料高騰
）手数料高騰
・のりかえ（
・音声端末の販売好調
・音声端末の販売好調(総販
の販売好調 総販27万台）
総販 万台）
・販促費増加を消化し、
・販促費増加を消化し、
四半期ベースで過去最高益
半期ベースで過去最高益
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上期
2Q
２Q
・のりかえ（MNP）手数料鎮静化
）手数料鎮静化
・のりかえ（
・音声端末の販売停滞（総販
・音声端末の販売停滞（総販16万台）
の販売停滞（総販 万台）
・販促費は減少したが、
営業利益は低調
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Point2
好調な１Q 減速した２Q
（百万円）
対前期 増減要因
年(連結
連結）
年（単体）
連結） 2013年（単体）
2014年
上期実績
売上高
(構成比)
売上総利益
(構成比)
販管費
(構成比)
営業利益
(構成比)
経常利益
(構成比)
純利益
純利益
(構成比)
41,525
(100.0%)
9,686
(23.3%)
8,122
(19.6%)
1,564
(3.8%)
1,536
(3.7%)
772
(1.9%)
上期実績【
増減比【参考】
参考】
上期実績【参考】
参考】 増減比【
41,545
(100.0%)
8,360
(20.1%)
6,351
(15.3%)
2,009
(4.8%)
2,131
(5.1%)
1,184
(2.9%)
▲ 20
▲0.0%
1,327
＋15.9%
1,771
+27.9%
▲ 445
▲22.1%
▲595
▲27.9%
▲ 411
▲34.7%
売上高 ▲20百万円
・のりかえを中心に新規販売台数
は増加
・機変台数の減少
売上総利益 +1,327百万円
・のりかえ手数料が前期比で高騰
・継続手数料の積み上がり
販管費 +1,771百万円
・店舗数が前期比で増加し、人件
費、家賃等が増加
・のりかえ手数料を原資とした販
促費が増加
営業利益 ▲445百万円
・上記の結果
経常利益 ▲595百万円
・前期は為替差益116百万円計上
・当期は為替差損39百万円計上
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Point3
財務内容は健全
（百万円）
年上期
2014年上期
ベルパーク単体
OCモバイル
資産
連結調整
連結
ベルパーク単体
OCモバイル
負債
連結調整
連結
ベルパーク単体
純資産
OCモバイル
連結調整
連結
NetCash
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年
2013年
対前期末増減要因
資産 ▲2,530百万円
21,138
24,020
1,279
-
▲ 927
-
21,490
24,020
6,837
10,289
565
-
▲ 214
-
7,189
10,289
14,300
13,731
714
-
▲ 713
14,301
8,283
13,731
6,896
現金預金 +1,387百万円
売掛金 ▲2,767百万円
棚卸資産 ▲2,290百万円
有形固定資産+342百万円
敷金+337百万円
のれん +247百万円
負債 ▲3,100百万円
買掛金 ▲3,507百万円
純資産 +570百万円
四半期純利益+772百万円
前期末配当金▲129百万円
自己株式 ▲104百万円
新株予約権 +29百万円
利益剰余金は11,805百万円に
百万円に
利益剰余金は
自己資本比率
57.0%→66.2%
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Ⅱ. 2014年経営方針 上期レビュー
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2014年 経営方針
『人材の成長を第一に考える』
人材の成長を第一に考える』
人材への投資を継続
人材の優劣が将来の業績を左右するとの考えは、不変。
採用力の強化、教育、ＥＳの向上を追求していく。
個の能力を伸ばすことで、全体の収益力につなげていく。
CSにもう一段踏み込む
にもう一段踏み込む
ＥＳ(従業員満足度）向上を、ＣＳ（お客様満足度）の向上に繋げ、
繁盛店となるためには、お客様の期待以上を提供することが必要。
→ＣＳをさらに追求し、「感動接客」にて紹介による集客増加を目指す。
。
グループ経営
２月10日にOCモバイルがベルパークのグループに加わる。
早期の融合と収益改善に取り組む。
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上期レビュー
１．グループ経営
2014年２月 ＯＣモバイル（ＯＣＭ）の株式を取得
2014年３月 ＯＣＭ本社を当社本社に移転
→グループ間での情報連携強化
１Q
ＯＣＭへの人員出向
→ショップスタッフの人員交流
ショップ運営ノウハウの注入
グループ共働体制の醸成
2014年４月 ソフトバンクショップ事業をベルパークに譲渡
→ソフトバンクショップについてワンオペレーションに
２Q
ＯＣＭの組織変更
→拠点別からキャリア別のオペレーションに
営業管理体制の再整備
→管理指標の見直しと評価制度の一部見直し
上期に連結で60百万円の営業損失を見込んでいたが、
店舗の実績が向上、結果として２百万円の営業損失に留めた
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上期レビュー
２．人材へ更なる投資
ショップスタッフの状況 戦力数
ＯＣＭへの人員出向、Ｍ＆Ａ（２店舗）など当初想定
していなかった要因によって、SBショップの戦力数は
一時的に減少
４月に新卒142名がベルパークに入社
１カ月間の新人研修を実施
５月から各店舗で勤務開始
６月末時点で戦力数は充足
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上期レビュー
２．人材へ更なる投資
ショップスタッフの状況
戦力数
2014年 SBショップ適正要員数と戦力数推移
ＯＣモバイル店舗
譲受により
要員数増加
新卒含む
新人が戦力化
戦力数は充足
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上期レビュー
３．ＣＳにもう一歩踏み込む
ＣＳ向上に向けた当社努力
2013年４月～ 専門会社にミステリーショッパーを委託
消費者目線からの課題に取り組んだ結果、
アンケート得点が高水準で安定化
2014年４月～６月 前回と別会社に委託
繁盛店になるにはお客様の期待を上回ることが必要と考え、
別視点からの分析を行うために前回と別の会社にミステリー
ショッパーを委託
2014年７月～
調査結果をもとに店舗別の課題を抽出し、ＣＳ強化研修を実施
※感動接客がご紹介を生む
15
15
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３．ＣＳ（お客様満足度）推移
上期レビュー
ＣＳ（お客様満足度）アンケート 得点推移
（10点満点）
繁盛店になるため、
お客様の期待以上を
模索していく
消費者目線の課題に取り組み、
アンケートは高水準で安定化
13年
年
MS調査
調査
14年
年
MS調査
調査
※当社運営のソフトバンクショップで実施したアンケートの得点を集計しております。
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Ⅲ.経営者による事業展望
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「苦しい時間帯」へ突入①
13年９月～
新型iPhoneを主要３キャリアが発売
同質化時代に突入
～14年３月
同質化の中で、
キャッシュバック金額の多寡を力とした
過当な販売競争がピークへ
14年４月～
キャッシュバックが鎮静化
⇒同質化の中で、販売が凪（なぎ）へ
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苦しい時間帯へ突入②
・ここ２~３年は携帯キャリアが最高益レベルの収益を
継続している。
・一方、販売代理店レイヤーは選別淘汰の名のもと、
手数料の差別化が進むも
勝ち組＝現状維持 or 良くて微増益
中間組＝減益
負け組＝大減益もしくは赤字 or 退場
というバランスの悪い状況が続いている。
・本来は勝ち組が退場組を代替し、新陳代謝が促進さ
れなければならない。そのためには投資に見合うリター
ンが得られ、再投資しようという好循環が不可欠。ショッ
プ網の新陳代謝と活性化ができる条件作りが必要。
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通信キャリアのミッション
「私たちは『新しいコミュニケーション文化の世界の創造』に向け
て、個人の能力を最大限に生かし、お客様に心から満足してい
ただける、よりパーソナルなコミュニケーションの確立をめざしま
す。」（NTTドコモ）
「KDDIグループは、全従業員の物心両面の幸福を追求すると
同時に、お客さまの期待を超える感動をお届けすることにより、
豊かなコミュニケーション社会の発展に貢献します。」
（ＫＤＤＩ）
「情報革命で人々を幸せに」
（ソフトバンク）
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携帯電話の普及と端末の進化
携帯電話は日に日に便利になり、人々の生活を変えて
きた。今後も端末は進化し続け、必ず生活を変えていく。
携帯電話・PHS普及率
スマートフォン
の登場
日本で初めて
携帯電話が発売
より薄く、
折り畳みに
小型化へ
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キャリアショップの機能 再定義
お客様の生活を幸せにする拠点
モバイルのかけこみ寺（公的なインフラ）
未来生活のデモンストレーション
今一度、ミッションを見つめ、新しい時代の
「キャリアショップの役割」をキャリアと代理
店で再定義する時期に来ている
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リスクファクター
【中】MVNO
⇒低ARPU層が対象でMNOと棲み分けになると予測
【中】SIMロック解除
⇒高価格帯の端末は販売しにくくなるが、SIMフリーでも販売し
やすい廉価なそこそこ高性能なスマホが成長する？
【高】クーリングオフ
⇒説明事項が増え、接客時間が増加する恐れ（CS・ES低下）
⇒業界イメージを悪化させる恐れ（採用難が加速）
【高】サービス業の人材不足
⇒13年に人員を確保していた事が功を奏したが、採用環境は
悪化している。
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M＆A環境
代理店を取り巻く環境は厳しさを増すことが予想される
理由は、
①キャリアは代理店選別の動きが続く
⇒成績不振の代理店については厳しい手数料条件
不振エリアの新規出店権利は他代理店に与えられる
②クーリングオフ導入？ＳＩＭロック解除？
⇒携帯電話業界に重くのしかかる
③サービス業の人材不足
⇒人材の確保に苦戦する代理店は店舗を継続できない
⇒勝ち組も視界不良のため慎重姿勢、一方で潜在
的な売り手が多く、買い手が極めて限られる状況。
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今後の見通し
手数料体系の見直し
今まではMNP競争、純増競争に対応した手数料体系
⇒現在の環境にマッチした最適な手数料体系を
キャリアと代理店で真剣に考える必要がある
消費者保護ルールの見直し
販売現場において業界としても反省すべき点があった
⇒クレーム数の低減に向け、キャリアと代理店がクレームの徹底分析を
行なったうえで全力で取り組む必要がある
⇒業界として変革は避けられない
⇒いち早く適応することができたキャリア・代理店が
顧客の賞賛を得て、次の時代の勝者となるだろう
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Ⅳ.2014年修正計画
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2014年修正計画のポイント
販売台数
期初見通し
①音声端末の市場全体は前期比でマイナス
②音声端末重視は変わらない
③依然として主力はiPhone
④Android端末への期待
連結
４月以降MNP獲得競争が落ち着いたこと
を受け、MNPによる音声端末の台数減を
中心に下期計画見直し
SBM携帯電話等の総販売台数計画
当初93万台から89万台に修正
のりかえ（MNP）は厳しい状況だが、
）は厳しい状況だが、
のりかえ（
機種変更を中心に音声端末販売に努める
LowARPU端末を販売抑制し、
端末を販売抑制し、
のりかえ（MNP）、音声端末に注力
）、音声端末に注力
のりかえ（
ベルパーク単体
販売台数計画
手数料
総販は４万台減少へ
期初見通し
①個別の商材手数料について大きな変更なし
②MNPは春商戦まで加熱
③パフォーマンスが劣る代理店は手数料減額
CS、
、MNPを高め、手数料の最大化に取り組む
を高め、手数料の最大化に取り組む
４月以降のMNPキャッシュバック鎮静化
によりMNP手数料は減額。
手数料体系の総合的な見直しを期待。
キャリアの方針を冷静に見極める
MNP手数料の減額を反映
手数料の減額を反映
上期実績差 売上高 ▲3,774百万円
下期修正額 売上高 ▲6,026百万円
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2014年修正計画のポイント
販管費
連結
期初見通し
①人材への投資はさらに強化
さらに強化
⇒2013年４月以降、
戦略的にショップスタッフを増強
人件費は特に上期増加、
下期は新卒中心に増加
②販売促進費は特に上期に増加、
下期もやや増加
③店舗数増加に比例して、
家賃は通年で緩やかに増加
人件費、家賃については上期大きな差異
は生じておらず、下期も大きな変更はない
販促費は、４月以降のキャッシュバック鎮
静化によって大幅に減少
販促費の大幅な削減を反映
販促費は大幅に削減されるが、MNPの台数と手数
料の減少による売上高の減少が響く
上期実績差 営業利益
▲55百万円
下期修正額 営業利益 ▲1,135百万円
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2014年修正計画
連結
（百万円）
通期
修正計画
当初計画
（連結）
（連結）
前期
増減額
増減率
参考
実績（単体）
売上高
86,400
96,200
▲9,800
▲10.2%
84,227
営業利益
2,210
3,400
▲1,190
▲35.0%
3,239
経常利益
2,180
3,380
▲1,200
▲35.5%
3,425
当期純利益
1,130
1,840
▲710
▲38.6%
1,878
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2014年修正計画
単体
（百万円）
通期
修正計画
当初計画
（単体）
（単体）
前期
増減額
増減率
実績（単体）
売上高
81,200
90,400
▲9,200
▲10.2%
84,227
営業利益
2,220
3,510
▲1,290
▲36.8%
3,239
経常利益
2,190
3,500
▲1,310
▲37.4%
3,425
当期純利益
1,140
1,960
▲820
▲41.8%
1,878
前期比 売上高
▲3,027百万円（▲ 3.6%）
営業利益 ▲1,019百万円（▲31.5%)
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2014年度の株主還元
配当
【基本方針】株主の皆様への利益還元を安定的に維持継続
内部留保を着実に積み上げ、大きな成長機会を狙う
基準日
平成26
第２四半期末
12月期
15円
期末
合計
15円
30円
※
1.11%
※2014年８月８日終値ベース
株主優待
中間、期末の年２回１単元（100株）以上保有の株主様に
一律クオカード1,000円分
円分を贈呈
円分
配当と株主優待を合わせた
※
予想利回りは 1.85％（１単元保有の場合）
※2014年８月８日終値ベース
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「モバ「モバイルでお客様の幸せをふくらませ、モバイル
「モバイルでお客様の
で市場を創造する」
幸せをふくらませ、
イルでお客様の幸せをふくらませ、モバイルで市場を創
造する」
モバイルで市場を創造する」
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巻末資料
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会社概要
会社名称：
業種：
会社設立：
本店所在地：
資本金：
上場：
時価総額：
従業員数：
店舗数：
当社ショップ一覧：
株式会社ベルパーク
移動体通信機器販売事業
1993年２月２日 22期目
東京都千代田区平河町１－４－１２ 三信平河町ビル
11億４千８百万円
2000年５月25日 東証JQスタンダード（証券コード：9441）
181億７千８百万円（2014年８月８日終値）
1,530名（正社員 796名 臨時 734名） 平均年齢29.1歳（2013年12月末時点）
ソフトバンクショップ 233店舗
ドコモショップ
８店舗
auショップ
７店舗
ウィルコムプラザ
13店舗
Apple関連
３店舗
http://www.bellpark.co.jp/shop/
＜投資指標＞
株価：2,700円（2014年８月８日終値）
年初来高値：2,867円（2014年７月７日）
年初来安値：2,310円（2014年３月25日）
10年来高値：3,650円（2013年４月18日）
最低投資単位：100株
2014年予想PER：（単）15.19倍 （連）15.33倍 （2014年８月８日終値）
2013年実績PER：（単）9.33倍
（2014年８月８日終値）
2013年実績PBR：（単）1.27倍
（2014年８月８日終値）
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IR情報について
当社への理解と分析に役立つ情報を、さまざまな形で発信しております。
当社への理解と分析に役立つ情報を、さまざまな形で発信しております。
月次販売台数の発表
原則10営業日までにホームページにて公表しております。
原則 営業日までにホームページにて公表しております。
http://www.bellpark.co.jp/ir/news/salesdata.html
アナリストカバレッジ ６社
マッコーリーキャピタル証券、立花証券、シェアードリサーチ、
インベストメントブリッジ、モーニングスター
インベストメントブリッジ、モーニングスター、ティー・アイ・ダヴリュ
モーニングスター、ティー・アイ・ダヴリュ
アナリストレポート
シェアードリサーチ（元ファンドマネージャーによる当社のライブレポート）
http://www.sharedresearch.jp
インベストメントブリッジ（個人投資家向けにまとめられたレポート）
http://www.bridge-salon.jp/database/code_9441.html
アナリストレポート（東京証券取引所
アナリストレポート（東京証券取引所）
東京証券取引所）
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将来の見通しに対する記述についての注意事項
本プレゼンテーション資料に記載されている計画、戦略、
財務的予測のうち、歴史的事実でないものは、将来の見通
しに対する記述であり、当社経営陣が現在入手可能な情報
に基づき判断したものであるため、環境等の変化により大き
く見通しが変動する可能性があります。
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