1. No category

■当ファンドの仕組みは次の通りです。
商 品 分 類 追加型投信／海外／債券
信 託 期 間 と 原則として無期限です。
クローズド期間 クローズド期間はありません。
主に投資信託証券に投資を行い、長期的に安定
運 用 方 針 的な収益の確保と投資信託財産の成長をめざし
て運用を行います。
主に現地通貨建てのエ
ルクセンブルグ籍米ド
マージング債券に投資
ル建て外国投資法人
を行い、グローバルな
｢ＳＩＭ ブルーベイ・
視点からのファンダメ
エマージング・マーケ
ンタルズ分析・クレジ
ット・ローカル・カレ
ットリスク分析に基づ
ンシー・ボンド・ファ
く分散投資を基本と
主要投資対象
ンド クラス L｣ 投資証
し、アクティブに運用
券
します。
証券投資信託「ＳＩＭ
主としてわが国の短期
ショートターム・マザ
公社債および短期金融
ー・ファンド」受益証
商品等に投資します。
券
①投資信託証券への投資割合には制限を設けま
せん。
②同一銘柄の投資信託証券への投資は、当該投
資信託約款においてファンド・オブ・ファン
ズにのみ取得されることが記載されているも
のについては投資信託財産の純資産総額の50
％を超えて取得できるものとし、それ以外の
主な投資制限
ものについては投資信託財産の純資産総額の
50％を超えないものとします。
③株式への直接投資は行いません。
④外貨建て有価証券への投資については、わが
国の国際収支上の理由等により特に必要と認
められる場合には、制約されることがありま
す。
毎月23日（休業日の場合は翌営業日）に決算を
行います。委託者が基準価額水準、市況動向な
どを勘案して決定するものとし、原則として、
分配方針
継続的に安定分配を行うことをめざします。た
だし、分配対象額が少額の場合には分配を行わ
ない場合があります。
エマージング・カレンシー・
債券ファンド（毎月分配型）
運用報告書
第96期（決算日 2014年６月23日)
第97期（決算日 2014年７月23日)
第98期（決算日 2014年８月25日)
第99期（決算日 2014年９月24日)
第100期（決算日 2014年10月23日)
第101期（決算日 2014年11月25日)
受益者のみなさまへ
平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げ
ます。
さて、ご購入いただいております「エマージ
ング・カレンシー・債券ファンド（毎月分配
型）」は、去る2014年11月25日に第101期の決算
を行いました。ここに第96期～第101期中の運
用状況をご報告申し上げます。
今後とも引き続きお引立て賜りますようお願
い申し上げます。
東京都中央区日本橋室町2-4-3
ホームページアドレス http://www.shinsei-investment.com/
当運用報告書に関するお問い合わせ先
投資信託部
電話番号 03-6880-6448
受付時間 営業日の９：00～17：00
■最近５作成期の運用実績
作
成
期
第
13
作
成
期
第
14
作
成
期
第
15
作
成
期
第
16
作
成
期
第
17
作
成
期
決 算 期
第72期(2012年６月25日)
第73期(2012年７月23日)
第74期(2012年８月23日)
第75期(2012年９月24日)
第76期(2012年10月23日)
第77期(2012年11月26日)
第78期(2012年12月25日)
第79期(2013年１月23日)
第80期(2013年２月25日)
第81期(2013年３月25日)
第82期(2013年４月23日)
第83期(2013年５月23日)
第84期(2013年６月24日)
第85期(2013年７月23日)
第86期(2013年８月23日)
第87期(2013年９月24日)
第88期(2013年10月23日)
第89期(2013年11月25日)
第90期(2013年12月24日)
第91期(2014年１月23日)
第92期(2014年２月24日)
第93期(2014年３月24日)
第94期(2014年４月23日)
第95期(2014年５月23日)
第96期(2014年６月23日)
第97期(2014年７月23日)
第98期(2014年８月25日)
第99期(2014年９月24日)
第100期(2014年10月23日)
第101期(2014年11月25日)
基 準 価 額
(分配落) 税 込
期 中
分配金
騰落率
円
円
％
5,499
80
1.3
5,518
80
1.8
5,459
80
0.4
5,481
80
1.9
5,595
60
3.2
5,676
60
2.5
5,929
60
5.5
6,243
60
6.3
6,548
60
5.8
6,492
60
0.1
6,884
60
7.0
7,020
60
2.8
5,887
60
△15.3
6,121
60
5.0
5,597
60
△ 7.6
5,815
60
5.0
5,851
60
1.7
5,740
60
△ 0.9
5,806
60
2.2
5,664
60
△ 1.4
5,467
60
△ 2.4
5,427
50
0.2
5,545
50
3.1
5,614
50
2.1
5,532
50
△ 0.6
5,506
50
0.4
5,507
50
0.9
5,596
50
2.5
5,438
50
△ 1.9
5,908
50
9.6
参 考 指 数
期 中
騰落率
％
12,320
1.0
12,469
1.2
12,539
0.6
12,758
1.7
13,189
3.4
13,572
2.9
14,216
4.7
15,091
6.2
16,046
6.3
16,063
0.1
17,209
7.1
17,796
3.4
15,401 △13.5
16,069
4.3
14,985 △ 6.7
15,807
5.5
15,974
1.1
15,968 △ 0.0
16,364
2.5
16,222 △ 0.9
15,891 △ 2.0
15,957
0.4
16,469
3.2
16,857
2.4
16,826 △ 0.2
16,994
1.0
17,191
1.2
17,590
2.3
17,353 △ 1.3
19,041
9.7
債
券
組入比率
投資信託
証
券
組入比率
純 資 産
総
額
％
1.2
1.2
1.3
1.3
1.3
1.4
0.8
0.8
0.8
0.8
0.8
0.8
1.0
1.0
1.1
1.1
1.1
1.1
1.1
1.1
1.2
1.2
1.2
1.3
1.3
1.4
0.9
0.4
0.4
0.4
％
97.9
97.8
97.7
97.7
97.7
97.2
97.2
97.9
97.5
97.1
98.1
97.5
98.2
98.1
98.0
97.8
97.3
98.2
96.2
97.2
97.8
97.5
96.7
96.5
97.0
97.9
97.6
98.7
98.8
98.4
百万円
83,478
82,642
78,538
76,586
76,692
69,832
64,244
64,004
65,453
63,493
64,381
65,174
54,014
54,652
49,188
50,235
50,177
48,682
48,177
47,025
44,939
44,399
42,981
41,607
39,425
38,230
37,227
36,706
34,911
36,193
（注１）基準価額は１万口当たりで表示しています。
（注２）基準価額の騰落率は分配金込みで表示しています。
（注３）各組入比率は純資産総額に対する組入比率です。
（注４）当ファンドは親投資信託を組み入れますので、「債券組入比率」は実質比率を記載しています。
（注５）純資産総額は単位未満を切り捨てて、騰落率、各組入比率は小数点第２位を四捨五入して表示しています。
（注６）参考指数はＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケット・ブロード・ダイバーシファイド（円
換算ベース）です。
（注７）参考指数（ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケット・ブロード・ダイバーシファイド（円
換算ベース））は、ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケット・ブロード・ダイバーシファ
イド（米ドル建て：為替ヘッジなし）をもとに委託者が独自に算出したもので、当初設定時を10,000として指数化しております。
－ 1 －
■当作成期中の基準価額と市況等の推移
基 準 価 額
決算期
年
月
参 考 指 数
騰落率
第97期
第98期
第99期
第100期
第101期
投資信託
証
券
組入比率
％
％
％
騰落率
円
％
5,614
－
16,857
－
1.3
96.5
5,570
△0.8
16,822
△0.2
1.3
97.6
(期 末)2014年６月23日
5,582
△0.6
16,826
△0.2
1.3
97.0
(期 首)2014年６月23日
5,532
－
16,826
－
1.3
97.0
5,536
0.1
16,849
0.1
1.3
97.4
(期 末)2014年７月23日
5,556
0.4
16,994
1.0
1.4
97.9
(期 首)2014年７月23日
5,506
－
16,994
－
1.4
97.9
5,529
0.4
17,066
0.4
1.4
97.2
(期 末)2014年８月25日
5,557
0.9
17,191
1.2
0.9
97.6
(期 首)2014年８月25日
5,507
－
17,191
－
0.9
97.6
5,491
△0.3
17,161
△0.2
0.9
98.1
(期 末)2014年９月24日
5,646
2.5
17,590
2.3
0.4
98.7
(期 首)2014年９月24日
5,596
－
17,590
－
0.4
98.7
5,551
△0.8
17,410
△1.0
0.4
98.0
(期 末)2014年10月23日
5,488
△1.9
17,353
△1.3
0.4
98.8
(期 首)2014年10月23日
5,438
－
17,353
－
0.4
98.8
5,570
2.4
17,812
2.6
0.4
98.1
5,958
9.6
19,041
9.7
0.4
98.4
(期 首)2014年５月23日
第96期
債
券
組入比率
日
５月末
６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
(期 末)2014年11月25日
（注１）基準価額は１万口当たりで表示しています。
（注２）期末基準価額および騰落率は当該期の分配金込み、騰落率は各期首比で表示しています。
（注３）各組入比率は純資産総額に対する組入比率です。
（注４）当ファンドは親投資信託を組み入れますので、「債券組入比率」は実質比率を記載しています。
（注５）騰落率、各組入比率は小数点第２位を四捨五入して表示しています。
（注６）参考指数はＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケット・ブロード・ダイバーシファイド（円
換算ベース）です。
（注７）参考指数（ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケット・ブロード・ダイバーシファイド（円
換算ベース））は、ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケット・ブロード・ダイバーシファ
イド（米ドル建て：為替ヘッジなし）をもとに委託者が独自に算出したもので、当初設定時を10,000として指数化しております。
－ 2 －
■当作成期の運用経過（第96期：2014年５月24日～第101期：2014年11月25日）
【基準価額の推移】
基準価額は第96期期首が5,614円、第101期期末が5,908円と
なり、当作成期中の分配金（課税前300円）再投資ベースの騰
落率は＋11.03％となりました。
【基準価額の変動要因】
当ファンドは、主に現地通貨建てエマージング債券に投資
するルクセンブルグ籍オープン・エンド型の米ドル建て外国
投資法人『ＳＩＭ ブルーベイ・エマージング・マーケッ
ト・ローカル・カレンシー・ボンド・ファンド クラス L』投
資証券（以下「投資先ファンド」といいます）と、主にわが
国の短期公社債および短期金融商品等に投資する証券投資信
託『ＳＩＭ ショートターム・マザー・ファンド』受益証券
を主要投資対象としています。当作成期も引き続き、基本方
針に従い期間を通じて投資先ファンドの組入比率を高位に保
ち、当作成期末の組入比率は98.4％でした。『ＳＩＭ ショー
トターム・マザー・ファンド』の組入比率は、0.4％程度とな
りました。
当作成期は、ロシア・ウクライナ等の地政学的リスク、欧
米諸国によるロシアへの経済制裁の動き、ブラジルやインド
ネシアの大統領選挙の行方、原油価格の下落等、様々な要因
により個別国のイベントリスクに注目が集まり、軟調になる
場面もあったものの、全体として債券部分のパフォーマンス
は堅調でした。2014年６月初めには欧州中央銀行（ECB）が政
策金利を引き下げ、市場流動性を支える姿勢を示した一方、
10月末には米連邦準備制度理事会（FRB）が量的緩和政策の終
了を決定しました。米連邦公開市場委員会（FOMC）の声明で
は利上げに慎重な姿勢が示されたことで早期利上げ観測が後
退して米ドルが急上昇し、エマージング通貨は軟調なパフォ
ーマンスとなりましたが、円に対する米ドルの大幅な上昇が、
基準価額の上昇に大きく貢献しました。
参考指数は、ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデック
ス・エマージング・マーケット・ブロード・ダイバーシファイ
ド（米ドル建て：為替ヘッジなし）をもとに委託者が独自に算
出したもので当ファンドの設定時を10,000として指数化してい
ます。なお、指数化にあたっては、前営業日の同指数と営業日
当日の為替を使用し独自に円換算しています。
基準価額の推移
決算期
期首
期中高値
期中安値
2014年５月23日 2014年６月９日 2014年６月19日
第96期
5,614
5,683
5,564
2014年６月23日 2014年７月７日 2014年７月18日
第97期
5,532
5,584
5,517
2014年７月23日 2014年８月25日 2014年８月７日
第98期
5,506
5,557
5,408
2014年８月25日 2014年９月22日 2014年８月29日
第99期
5,507
5,686
5,491
2014年９月24日 2014年９月25日 2014年10月17日
第100期
5,596
5,625
5,423
2014年10月23日 2014年11月25日 2014年10月28日
第101期
5,438
5,958
5,445
（注）期末基準価額は当該期の分配金込み。
【収益分配金】
収益分配金につきましては、収益分配方針に基づき、基準
価額水準、市場動向等を勘案し、第96期から第101期までの１
万口当たり分配金（課税前）は各期50円と、期間合計で１万
口当たり300円（課税前）の分配を行いました。なお、収益分
配に充てなかった収益につきましては、信託財産中に留保し、
(単位：円) 運用の基本方針に基づいて運用を行いました。
期末
2014年６月23日
5,582
2014年７月23日
5,556
2014年８月25日
5,557
2014年９月24日
5,646
2014年10月23日
5,488
2014年11月25日
5,958
【当ファンドの今後の運用方針】
全体として、主要なエマージング諸国で経常収支の安定を
はじめとしたファンダメンタルズの改善が見られることから、
現地通貨建てエマージング債券市場については前向きに見て
います。しかし、エマージング諸国では多くの選挙が予定さ
れている時期でもあり、選挙の動向を巡って価格変動が大き
くなる場面が増えると見ています。今後は国および銘柄間の
差別化がますます広がりを見せてくると考えており、慎重な
分析が必要になってくると考えています。当ファンドでは引
き続き、投資先ファンドへの投資を通じて現地通貨建てエマ
ージング債券や為替を高位に組み入れるとともに、余裕資金
を効率的に運用するために『ＳＩＭ ショートターム・マザ
ー･ファンド』を一部組み入れた運用を行っていく方針です。
－ 3 －
以下、当ファンドの主な投資対象である『投資先ファン
ド』と『ＳＩＭ ショートターム・マザー・ファンド』につ
いて、運用状況や今後の投資方針等についてご説明します。
投資先ファンド
(ＳＩＭ ブルーベイ・エマージング・マーケット・ローカ
ル・カレンシー・ボンド・ファンド クラス L 投資証券)
【基準価額の推移】
投資先ファンドの分配金再投資基準価額は、3.59％（※)
の下落となりました。
(※) 当作成期に該当する期間は2014年５月22日～2014年11月
24日となっています。
【市況環境】
当作成期（2014年５月22日～2014年11月24日）の現地通貨
建てエマージング債券市場のインデックス（ＪＰモルガン・
ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケッ
ト・ブロード・ダイバーシファイド（米ドル建て・為替ヘッジ
なし）の騰落率は、－2.57％となりました。リターンの内訳
は、債券部分が＋5.01％、為替部分が－7.58％となっています｡
当作成期の現地通貨建てエマージング債券市場は債券部分
と為替部分で対照的なリターンとなりました。米国では、堅調な経済回復を背景に引き続き金融緩和縮小の方向に向かっ
ているのに対して、欧州ではデフレと景気後退への懸念から更なる金融緩和策が発表され、欧米の経済状況の差が明白に
なりました。その影響が現地通貨建てエマージング債券市場にも表れました。米国での量的緩和縮小は米連銀の緩和的な
発言により、金利の上昇に直結せず、欧州での追加緩和により主要国債金利は長期間に亘って低い水準が続くとの予想が
強まりました。この結果、利回りへの需要が強まり、代表的な高利回り資産である現地通貨建てエマージング債券は、こ
うした需給面が強い下支えとなって、債券部分は堅調なリターンを記録しました。一方で、エマージング諸国を含むグロ
ーバルな経済成長が弱含む中で、米国では良好な経済指標が続いたことから、米ドルが他通貨に対して上昇を続ける傾向
が見られました。さらに、ロシアとウクライナやイラクなどでの地政学的リスクの高まりも重なり、その結果、為替部分
のリターンはマイナスとなりました。為替部分のマイナスが債券部分のプラスを上回ったことから、当作成期の全体のリ
ターンはマイナスとなる結果になりました。
※１
当ファンドの当作成期に該当する投資先ファンドの基準価
額推移です。
（2014年５月22日から2014年11月24日）
※２ ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマ
ージング・マーケット・ブロード・ダイバーシファイド
(米ドル建て：為替ヘッジなし）の指数をもとに、投資先
ファンドの設定日を100として新生インベストメント・マ
ネジメントが指数化しています。
【基準価額の変動要因】
当作成期の『投資先ファンド』は3.59％下落し、インデックスを1.02％下回る結果となりました。ファンド全体として
は、通貨リスクを引き下げていますが、ほとんどの国で通貨が下落するなかで、一部の国で通貨の投資比率を高めていた
ことがマイナス要因になりました。また、債券部分が比較的堅調だった東欧の国で、債券の投資比率を低くしていたこと
もマイナスに寄与しました。
【今後の運用環境の見通しと運用方針】
現地通貨建てエマージング債券運用において、主要中央銀行の政策の差によって、債券部分の堅調なパフォーマンスと
為替部分の軟調なパフォーマンスが引き続き大きなテーマであると考えています。
債券のなかでも、特に高い利回りを提供するブラジルやコロンビア、原油価格の下落による恩恵や構造改革の進展が期
待されるインドおよびインドネシアを選好しています。一方で、ファンド全体として、債券の投資比率を高めているポジ
ションの見合いとして、ポーランドやハンガリーなど、中央銀行の緩和策が終わりに近づいていると見られる国の投資比
率を抑えていく方針です。
為替部分に関しては、米ドル高基調が強まっていることから、引き続きエマージング通貨の投資比率を低くしていく方
針です。より根深く構造的な問題が見られるトルコ・リラやアジア通貨については、投資比率を抑えていく方針ですが、
アジア通貨の中でも、インドネシア・ルピアやインド・ルピーについては短期的にはより前向きに見ており、これらの通
貨の投資比率を高めていく方針です。
－ 4 －
ＳＩＭ ショートターム・マザー・ファンド
基準価額は期首10,195円、当作成期末10,195円となりました。
【市況環境】
国庫短期証券３ヵ月物の利回りは、期間を通して引き続き低下基調で推移しました。断続的な日銀による資産買入れオ
ペの影響から国庫短期証券３ヵ月物の利回りは徐々に低下し、2014年９月にはマイナス圏に突入しました。10月には、財
務省の短期国債の入札で平均落札利回りが初めてマイナスとなる等、日銀が市場で国債を大量に買っている影響から市場
に流通する国債は極端に減っている状況が続きました。結局、当作成期末時点の国庫短期証券３ヵ月物の利回りは－
0.03％程度のマイナス水準となりました。
【運用状況】
『ＳＩＭ ショートターム・マザー・ファンド』では、主として国庫短期証券を組み入れ、利子等収入の確保を図りまし
た。当ファンドでは３ヵ月物の国庫短期証券に投資し、償還まで保有するスタンスで運用を行っており、基準価額に大き
な変動はありませんでした。
【今後の運用環境の見通しと運用方針】
2014年10月末の日銀金融政策決定会合では、日銀は追加金融緩和を実施することを発表しました。消費増税が先送りさ
れることとなれば国債市場が不安定な状況となる可能性もありますが、今後もしばらくの間、日銀は国内外の動向を注視
しながら物価上昇率２％をめざして金融緩和を継続していくものと想定しており、引き続き低水準の金利環境が続くとみ
ています。当ファンドでは、引き続き国庫短期証券３ヵ月物を中心に投資し、安定した収益の確保をめざしていく方針で
す。但し、足元で日銀買入の影響等から、３ヵ月物の国庫短期証券の利回りがマイナスとなっている状況に鑑み、残存期
間６ヵ月未満の国債、コールローン等を用いて運用することも検討しています。
■１万口（元本10,000円）当たりの費用の明細
項
目
(a) 信
託
報
酬
(投 信 会 社)
(販 売 会 社)
(受 託 銀 行)
(b) 保 管 費 用 等
合
計
第96期～第101期
34円
(11)
(22)
(1)
0
34
（注１）費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、
追加・解約により受益権口数に変動があるため、下記
の簡便法により算出した結果です。
(a) 信託報酬＝平均基準価額×信託報酬率
(b) 保管費用等は、金額を各月末現在の受益権口数の単純
平均で除したものです。
（注２）各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注３）保管費用等は、このファンドが組み入れている親投資
信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するも
のを含みます。
■売買及び取引の状況（2014年５月24日から2014年11月25日まで）
(1) 投資証券
第96期～第101期
フ ァ ン ド 名
買
米 国
外 国
ＳＩＭ ブルーベイ・エマージング・マーケット・ローカル・
カレンシー・ボンド・ファンド クラス L
口 数
千口
195
（注１）金額は受渡代金です。
（注２）単位未満は切り捨てて表示しています。
－ 5 －
付
金 額
千ドル
15,265
売
口 数
千口
1,025
付
金 額
千ドル
80,000
(2) 親投資信託受益証券の設定、解約状況
第96期～第101期
フ
ァ
ン
ド
名
設
定
口 数
ＳＩＭ ショートターム・マザー・ファンド
解
金
額
口
約
数
金
額
千口
千円
千口
千円
－
－
362,887
370,000
（注）単位未満は切り捨てて表示しています。
■主要な売買銘柄（2014年５月24日から2014年11月25日まで）
(1) ＳＩＭ
ショートターム・マザー・ファンドにおける公社債の売買
第96期～第101期
買
付
銘
売
柄
金
額
付
銘
柄
金
千円
額
千円
第４６７回国庫短期証券
209,989 第４６７回国庫短期証券
第４５９回国庫短期証券
179,985
第４８１回国庫短期証券
170,000
第４６１回国庫短期証券
159,990
199,991
（注１）金額は受渡代金です。(経過利子分は含まれておりません｡)
（注２）国内の現先取引によるものは含まれておりません。
(2) 投資証券
第96期～第101期
買
ファンド名
付
口
売
数
千口
金
額
ファンド名
千円
ＳＩＭ ブルーベイ・エマージング・マーケット・ローカル・
195
1,617,122
カレンシー・ボンド・ファンド クラス L
（注１）金額は受渡代金です。
（償還分は含まれておりません。）
（注２）単位未満は切り捨てて表示しています。
ＳＩＭ ブルーベイ・エマージング・マーケット・ローカル・
カレンシー・ボンド・ファンド クラス L
■利害関係人との取引状況等（2014年５月24日から2014年11月25日まで）
当作成期中における利害関係人との取引はありません。
（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。
－ 6 －
付
口
数
金
額
千口
千円
1,025
8,578,230
■組入資産の明細（2014年11月25日現在）
(1) 投資証券残高
前作成期末(第95期)
フ ァ ン
当作成期末(第101期)
ド 名
評価額
口 数
口 数
組入比率
外貨建金額
ＳＩＭ ブルーベイ・エマージング・マーケット・ローカル・
カ レ ン シ ー ・ ボ ン ド ・ フ ァ ン ド
合
ク ラ ス
L
計
邦貨換算金額
千口
千口
千ドル
千円
％
4,840
4,010
301,660
35,617,086
98.4
4,840
4,010
301,660
35,617,086
（注１）邦貨換算金額は、当作成期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注２）口数・評価額の単位未満は切り捨てて表示しています。
（注３）比率は、純資産総額に対する評価額の割合で、小数点第２位を四捨五入して表示しています。
(2) 親投資信託受益証券残高
フ
ＳＩＭ
ァ
ン
ド
前作成期末(第95期)
名
口
ショートターム・マザー・ファンド
当作成期末(第101期)
数
口
数
評 価 額
千口
千口
千円
522,015
159,128
162,231
（注）口数・評価額の単位未満は切り捨てて表示しています。
■投資信託財産の構成（2014年11月25日現在）
項
当作成期末(第101期)
目
評 価 額
比
率
千円
％
券
35,617,086
96.8
ショートターム・マザー・ファンド
162,231
0.4
コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の 他
1,019,340
2.8
36,798,657
100.0
投
資
ＳＩＭ
投
資
信
証
託
財
産
総
額
（注１）評価額の単位未満は切り捨てて表示しています。
（注２）外貨建て資産は、当作成期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、11月25日における
邦貨換算レートは、１ドル＝118.07円です。
（注３）当作成期末における外貨建て純資産(35,617,086千円)の投資信託財産総額(36,798,657千円)に対する比率は96.8％です。
（注４）比率は、投資信託財産総額に対する評価額の割合で、小数点第２位を四捨五入して表示しています。
－ 7 －
■資産、負債、元本及び基準価額の状況
項
第98期末
第99期末
第100期末
第96期末
第97期末
第101期末
2014年６月23日現在 2014年７月23日現在 2014年８月25日現在 2014年９月24日現在 2014年10月23日現在 2014年11月25日現在
目
(A) 資
産
40,073,320,805円
38,936,320,530円
38,389,358,191円
37,375,879,096円
35,450,663,247円
36,798,657,276円
コール・ローン等
900,390,284
985,272,231
1,185,102,562
970,137,372
790,460,812
1,019,339,400
投資証券(評価額)
ＳＩＭ ショートターム・
マザー・ファンド(評価額)
38,232,335,197
37,418,852,929
36,350,965,820
36,243,510,074
34,497,970,884
35,617,086,478
532,194,831
532,194,831
332,214,446
162,231,119
162,231,119
162,231,119
未
収
入
金
408,400,000
－
521,075,000
－
－
－
未
収
利
息
493
539
363
531
432
279
債
648,120,298
705,728,969
1,161,604,023
669,596,544
539,503,631
605,281,918
金
－
－
520,900,000
－
－
－
未払収益分配金
356,313,450
347,188,456
338,013,064
327,967,864
320,976,158
306,331,934
未 払 解 約 金
250,621,765
320,309,631
262,195,180
305,141,282
184,566,547
260,317,766
未払信託報酬
41,093,881
38,145,100
40,402,587
36,402,678
33,879,030
38,512,027
その他未払費用
91,202
85,782
93,192
84,720
81,896
120,191
(C) 純資産総額(A-B)
39,425,200,507
38,230,591,561
37,227,754,168
36,706,282,552
34,911,159,616
36,193,375,358
71,262,690,176
69,437,691,369
67,602,612,989
65,593,572,813
64,195,231,731
61,266,386,978
次 期 繰 越 損 益 金 △31,837,489,669
△31,207,099,808
△30,374,858,821
△28,887,290,261
△29,284,072,115
△25,073,011,620
(B) 負
未
元
払
本
(D) 受 益 権 総 口 数
71,262,690,176口
69,437,691,369口
67,602,612,989口
65,593,572,813口
64,195,231,731口
61,266,386,978口
１万口当たり基準価額(C/D)
5,532円
5,506円
5,507円
5,596円
5,438円
5,908円
（注１）当作成期運用報告書作成時点では監査未了です。
（注２）当ファンドの第96期首元本額は74,118,475,288円、第96～101期中追加設定元本額は3,172,275,136円、第96～101期中一部解約元
本額は16,024,363,446円です。
（注３）１口当たり純資産額は、第96期0.5532円、第97期0.5506円、第98期0.5507円、第99期0.5596円、第100期0.5438円、第101期0.5908
円です。
－ 8 －
■損益の状況
項
目
(A) 配 当 等 収 益
受 取 配 当 金
受 取 利 息
(B) 有価証券売買損益
売
買
益
売
買
損
(C) 信 託 報 酬 等
(D) 当期損益金(A+B+C)
(E) 前 期 繰 越 損 益 金
(F) 追加信託差損益金
(配当等相当額)
(売買損益相当額)
(G) 計 ( D + E + F )
(H) 収 益 分 配 金
次期繰越損益金(G+H)
追加信託差損益金
(配当等相当額)
(売買損益相当額)
分配準備積立金
繰 越 損 益 金
第96期
2014/５/24～2014/６/23
163,205,937円
163,195,591
10,346
△ 346,415,452
112,367,893
△ 458,783,345
△ 41,215,816
△ 224,425,331
△ 6,380,592,798
△24,876,158,090
( 5,492,066,108)
(△30,368,224,198)
△31,481,176,219
△ 356,313,450
△31,837,489,669
△25,109,258,349
( 5,258,965,849)
(△30,368,224,198)
65,687
△ 6,728,297,007
第97期
2014/６/24～2014/７/23
156,283,873円
156,276,027
7,846
43,349,532
268,694,583
△ 225,345,051
△ 38,263,007
161,370,398
△ 6,501,985,416
△24,519,296,334
( 5,125,012,074)
(△29,644,308,408)
△30,859,911,352
△ 347,188,456
△31,207,099,808
△24,739,899,879
( 4,904,408,529)
(△29,644,308,408)
55,722
△ 6,467,255,651
第98期
2014/７/24～2014/８/25
708,484,320円
708,475,363
8,957
△ 321,770,514
1,000,572,689
△ 1,322,343,203
△ 40,526,617
346,187,189
△ 6,241,211,225
△24,141,821,721
( 4,777,550,600)
(△28,919,372,321)
△30,036,845,757
△ 338,013,064
△30,374,858,821
△24,141,821,721
( 4,777,550,600)
(△28,919,372,321)
330,189,940
△ 6,563,227,040
第99期
2014/８/26～2014/９/24
216,176,196円
216,165,693
10,503
727,673,477
1,522,695,299
△ 795,021,822
△ 36,519,683
907,329,990
△ 6,006,758,624
△23,459,893,763
( 4,638,575,676)
(△28,098,469,439)
△28,559,322,397
△ 327,967,864
△28,887,290,261
△23,459,893,763
( 4,638,575,676)
(△28,098,469,439)
200,655,487
△ 5,628,051,985
第100期
2014/９/25～2014/10/23
180,619,992円
180,611,102
8,890
△ 839,265,394
11,549,663
△ 850,815,057
△ 33,991,548
△ 692,636,950
△ 5,278,654,794
△22,991,804,213
( 4,541,370,256)
(△27,533,174,469)
△28,963,095,957
△ 320,976,158
△29,284,072,115
△22,991,804,213
( 4,541,370,256)
(△27,533,174,469)
23,335,972
△ 6,315,603,874
第101期
2014/10/24～2014/11/25
162,466,849円
162,460,562
6,287
3,041,229,333
3,361,243,468
△ 320,014,135
△ 38,686,500
3,165,009,682
△ 5,941,547,241
△21,990,142,127
( 4,335,689,564)
(△26,325,831,691)
△24,766,679,686
△ 306,331,934
△25,073,011,620
△22,113,655,163
( 4,212,176,528)
(△26,325,831,691)
133,003
△ 2,959,489,460
（注１）当作成期運用報告書作成時点では監査未了です。
（注２）損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は各期末の評価換えによるものを含みます。
（注３）損益の状況の中で(C)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
（注４）損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をい
います。
（注５）分配金の計算過程
第96期計算期間末における費用控除後の配当等収益（121,990,121円)、費用控除後の有価証券等損益額（0.0円)、収益調整金
(5,492,066,108円）および分配準備積立金（1,288,757円）より分配対象収益は5,615,344,986円（10,000口当たり787円）であり、
うち356,313,450円（10,000口当たり50円）を分配金額としております。
第97期計算期間末における費用控除後の配当等収益（126,327,765円)、費用控除後の有価証券等損益額（0.0円)、収益調整金
(5,125,012,074円）および分配準備積立金（312,868円）より分配対象収益は5,251,652,707円（10,000口当たり756円）であり、
うち347,188,456円（10,000口当たり50円）を分配金額としております。
第98期計算期間末における費用控除後の配当等収益（667,957,703円)、費用控除後の有価証券等損益額（0.0円)、収益調整金
(4,777,550,600円）および分配準備積立金（245,301円）より分配対象収益は5,445,753,604円（10,000口当たり805円）であり、
うち338,013,064円（10,000口当たり50円）を分配金額としております。
第99期計算期間末における費用控除後の配当等収益（207,813,189円)、費用控除後の有価証券等損益額（0.0円)、収益調整金
(4,638,575,676円）および分配準備積立金（320,810,162円）より分配対象収益は5,167,199,027円（10,000口当たり787円）であ
り、うち327,967,864円（10,000口当たり50円）を分配金額としております。
第100期計算期間末における費用控除後の配当等収益（146,628,444円)、費用控除後の有価証券等損益額（0.0円)、収益調整金
(4,541,370,256円）および分配準備積立金（197,683,686円）より分配対象収益は4,885,682,386円（10,000口当たり761円）であ
り、うち320,976,158円（10,000口当たり50円）を分配金額としております。
第101期計算期間末における費用控除後の配当等収益（160,505,443円)、費用控除後の有価証券等損益額（0.0円)、収益調整金
(4,335,689,564円）および分配準備積立金（22,446,458円）より分配対象収益は4,518,641,465円（10,000口当たり737円）であり、
うち306,331,934円（10,000口当たり50円）を分配金額としております。
－ 9 －
■分配金のお知らせ
決
算
期
１万口当たり分配金
第96期
第97期
第98期
第99期
第100期
第101期
50円
50円
50円
50円
50円
50円
◇分配金は原則として決算日（原則、毎月23日。当該日が休業日の場合は翌営業日）から起算して５営業日までに支払いを開始しておりま
す。
◇分配金は普通分配金に課税され、一律20.315％（所得税及び復興特別所得税15.315％、地方税５％）となります。
◇法人受益者の場合、税率が異なります。
◇｢自動けいぞく投資コース」をご選択されている場合、お手取り分配金は、各期末現在の基準価額に基づいて、みなさまの口座に繰り入
れて再投資いたしました。
◇分配金は、分配後の基準価額と個々の受益者の個別元本との差により、「普通分配金」と「元本払戻金（特別分配金）」にわかれます。分
配後の基準価額が個別元本と同額または上回る場合は全額普通分配金となります。分配後の基準価額が個別元本を下回る場合は、下回る
部分に相当する金額が元本払戻金（特別分配金）
、残りの部分が普通分配金となります。
◇元本払戻金（特別分配金）が発生した場合は、分配金発生時に個々の受益者の個別元本から当該元本払戻金（特別分配金）を控除した額
が、その後の個々の受益者の個別元本となります。
※なお、税法が改正された場合等には、税率等が変更される場合があります。
■分配原資の内訳
(単位：円、１万口当たり、税引前)
第96期
当期分配金
第97期
第98期
第99期
第100期
第101期
50
50
50
50
50
50
当期の収益
17
18
50
31
22
26
当期の収益以外
32
31
－
18
27
23
737
706
755
737
711
687
翌期繰越分配対象額
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。
－ 10 －
＜補足情報＞
◎下記は、ＳＩＭ ショートターム・マザー・ファンド全体（180,723千口）の内容です。
国内公社債
(A) 国内（邦貨建）公社債の種類別開示
作
成
期
区
国
当作成期末（第101期）
分
債
証
合
額面金額
券
計
評価額
組入比率
残存期間別組入比率
うちBB格
以下組入比率 ５年以上 ２年以上 ２年未満
千円
千円
％
％
％
％
％
170,000
169,999
92.3
－
－
－
92.3
(170,000)
(169,999)
(92.3)
(－)
(－)
(－)
(92.3)
170,000
169,999
92.3
－
－
－
92.3
(170,000)
(169,999)
(92.3)
(－)
(－)
(－)
(92.3)
（注１）( )内は非上場債で内書きです。
（注２）組入比率は、このファンドが組み入れている親投資信託の純資産総額に対する評価額の割合です。
（注３）単位未満は切り捨てて表示しています。
（注４）－印は組入なしです。
（注５）評価については価格情報会社等よりデータを入手しています。
(B) 国内（邦貨建）公社債の詳細開示（銘柄別）
作成期
種
当作成期末（第101期）
類
銘
柄
名
利
国 債 証 券 第４８１回国庫短期証券
合
率
額 面 金 額
評
価
額
％
千円
千円
－
170,000
169,999
170,000
169,999
計
（注）額面・評価額の単位未満は切り捨てて表示しています。
－ 11 －
償還年月日
2014/12/22
ＳＩＭ ショートターム・マザー・ファンド
運用報告書
第８期
決算日
2014年５月23日
(計算期間：2013年５月24日から2014年５月23日まで）
受益者のみなさまへ
｢エマージング・カレンシー・債券ファンド（毎月分配型）
」が組入れている「ＳＩＭ ショートター
ム・マザー・ファンド」の直前の決算にかかる運用状況をご報告申し上げます。
当マザーファンドの仕組みは次のとおりです。
わが国の短期公社債および短期金融商品に投資し、利子等収益の確保を図りま
運 用 方 針
す。なお、市況動向により、上記のような運用が行えない場合があります。
主要投資対象 わが国の短期公社債および短期金融商品
投 資 制 限
①外貨建て資産への投資は行いません。
②有価証券先物取引等を行うことができます。
③スワップ取引は効率的な運用に資するため行うことができます。
東京都中央区日本橋室町 2-4-3
ＳＩＭ
ショートターム・マザー・ファンド
■最近５期の運用実績
決
算
期
４期(2010年５月24日)
５期(2011年５月23日)
６期(2012年５月23日)
７期(2013年５月23日)
８期(2014年５月23日)
基 準 価 額
期 中
騰落率
円
％
10,157
0.1
10,169
0.1
10,179
0.1
10,188
0.1
10,195
0.1
参 考 指 数
期 中
騰落率
％
10,154
0.1
10,163
0.1
10,171
0.1
10,179
0.1
10,186
0.1
債
券
組入比率
％
99.6
99.6
99.5
98.8
98.4
純資産総額
百万円
1,054
1,064
1,065
586
559
（注１）基準価額は１万口当たりで表示しています。
（注２）組入比率は純資産総額に対する組入比率です。
（注３）純資産総額は単位未満を切り捨てて、騰落率、組入比率は小数点第２位を四捨五入して表示しています。
（注４）参考指数は国庫短期証券３ヵ月指数です。
（注５）国庫短期証券３ヵ月指数は、国庫短期証券３ヵ月物の利回りをもとに委託者が独自に算出した指数で、当初設定日を10,000として
指数化しております。
■当期中の基準価額の推移と市況等の推移
基 準 価
年
月
日
(期 首)
2013年５月23日
５月末
６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
11月末
12月末
2014年１月末
２月末
３月末
４月末
(期 末)
2014年５月23日
円
10,188
10,188
10,189
10,189
10,190
10,191
10,192
10,192
10,193
10,193
10,194
10,194
10,194
額
騰落率
％
－
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.1
0.1
0.1
10,195
0.1
参
考
指
10,179
10,179
10,180
10,181
10,182
10,183
10,183
10,183
10,184
10,184
10,185
10,185
10,185
10,186
数
債
券
組入比率
騰落率
％
％
－
98.8
0.0
98.8
0.0
98.8
0.0
99.7
0.0
99.7
0.0
99.6
0.0
99.6
0.0
99.6
0.0
99.7
0.0
99.7
0.1
99.7
0.1
99.6
0.1
98.4
0.1
98.4
（注１）基準価額は１万口当たりで表示しています。
（注２）騰落率は期首比で表示しています。
（注３）組入比率は純資産総額に対する組入比率です。
（注４）騰落率、組入比率は小数点第２位を四捨五入して表示しています。
（注５）参考指数は国庫短期証券３ヵ月指数です。
（注６）国庫短期証券３ヵ月指数は、国庫短期証券３ヵ月物の利回りをもとに委託者が独自に算出した指数で、当初設定日を10,000として
指数化しております。
－ 13 －
ＳＩＭ
ショートターム・マザー・ファンド
■当期の運用経過（2013年５月24日～2014年５月23日）
【基準価額の推移】
基準価額は期首10,188円、期末10,195円となりました。
【市況環境】
国庫短期証券３ヵ月物の利回りは、期首から2013年８月に
かけて0.08～0.11％程度のレンジで推移しましたが、９月中
旬に実施された日銀による巨額の資産買入れオペの影響や米
国で予想されていた量的緩和の縮小が実施されなかったこと
などを背景に９月末にかけて0.05％程度の水準まで低下しま
した。その後、９月末にかけて過度に引き締まった需給が10
月初旬の入札ラッシュを受けて緩和され、10月末時点では一
旦0.08％程度の水準まで上昇しましたが、その後は再度低下
※国庫短期証券３ヵ月指数とは、国庫短期証券３ヵ月物の利回
基調となり、2014年３月は資金余剰月にもかかわらず日銀に
りをもとに委託者が独自に算出した指数で、当初設定日を
よる資産買入れオペが予想以上に高水準だったことや決算期
10,000として指数化しております。
末月特有の旺盛な国内投資家需要等の影響から、３月末にか
けて0.03％程度の水準まで低下しました。４月は日銀による資産買入れオペの縮小等の影響から反発し、結局、期末時点
では0.04％程度の水準となりました。
【運用状況】
『ＳＩＭ ショートターム・マザー・ファンド』では、主として国庫短期証券を組み入れ、利子等収入の確保を図りまし
た。当ファンドでは３ヵ月物の国庫短期証券に投資し、償還まで保有するスタンスで運用を行っており、基準価額に大き
な変動はありませんでした。
【今後の運用環境の見通しと運用方針】
国内景気については、従前より2014年４月の消費税率の引上げの影響が懸念されていたものの、最新の指標から読み取
れる影響はほぼ想定の範囲内に収まっており、消費マインドの大きな低下はみられていません。一方で、海外景気に目を
向けると、中国を中心としたアジア向けの輸出の減速等、一部不安材料もみられます。今後もしばらくの間、日銀は国内
外の動向を注視しながら物価上昇率２％をめざして金融緩和を継続していくものと想定しています。当ファンドでは、引
き続き国庫短期証券３ヵ月物を中心に投資し、安定した収益の確保をめざしていく方針です。
■１万口（元本10,000円）当たりの費用の明細
当期中に発生した費用はありません。
■売買及び取引の状況（2013年５月24日から2014年５月23日まで）
公社債
買 付 額
国 内
国
債
証
券
売 付 額
千円
千円
2,249,627
－
(2,280,000)
（注１）金額は受渡代金です。
（経過利子分は含まれておりません。）
（注２）単位未満は切り捨てて表示しています。
（注３）( )内は償還等による増減分です。
－ 14 －
ＳＩＭ
ショートターム・マザー・ファンド
■主要な売買銘柄（2013年５月24日から2014年５月23日まで）
公社債
買
付
銘
売
柄
金
額
銘
付
柄
金
千円
第４２５回国庫短期証券
219,965
第４０３回国庫短期証券
219,962
第３８０回国庫短期証券
219,947
第４４７回国庫短期証券
209,969
第３７２回国庫短期証券
199,959
第４３７回国庫短期証券
179,983
第４１５回国庫短期証券
179,972
第３９３回国庫短期証券
179,960
第４３９回国庫短期証券
159,990
第４１８回国庫短期証券
159,976
額
千円
――――――――
－
（注１）金額は受渡代金です。
（経過利子分は含まれておりません。）
（注２）国内の現先取引によるものは含まれておりません。
■利害関係人との取引状況等（2013年５月24日から2014年５月23日まで）
当期中における利害関係人との取引はありません。
（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。
■組入資産の明細（2014年５月23日現在）
◎国内公社債
(A) 国内（邦貨建）公社債の種類別開示
区
国
合
債
分
証
額面金額
券
計
評価額
組入比率
残存期間別組入比率
うちＢＢ格
以下組入比率 ５年以上 ２年以上 ２年未満
千円
千円
％
％
％
％
％
550,000
549,976
98.4
－
－
－
98.4
(550,000)
(549,976)
(98.4)
(－)
(－)
(－)
(98.4)
550,000
549,976
98.4
－
－
－
98.4
(550,000)
(549,976)
(98.4)
(－)
(－)
(－)
(98.4)
（注１）( )内は非上場債で内書きです。
（注２）組入比率は、純資産総額に対する評価額の割合です。
（注３）単位未満は切り捨てて表示しています。
（注４）－印は組入なしです。
（注５）評価については価格情報会社等よりデータを入手しています。
－ 15 －
ＳＩＭ
ショートターム・マザー・ファンド
(B) 国内（邦貨建）公社債の詳細開示（銘柄別）
種
類
銘
国 債 証 券
合
計
柄
名
利
率
％
－
－
－
－
第４３７回国庫短期証券
第４３９回国庫短期証券
第４４７回国庫短期証券
－
額 面 金 額
千円
180,000
160,000
210,000
550,000
評
価
額
千円
179,994
159,994
209,986
549,976
償還年月日
2014/６/16
2014/６/23
2014/７/22
－
（注）額面・評価額の単位未満は切り捨てて表示しています。
■投資信託財産の構成（2014年５月23日現在）
項
公
コ
投
当
目
社
ー
ル
資
・ ロ ー
信
託
期
末
評 価 額
ン 等 、
財
産
そ の
総
比
千円
549,976
9,224
559,200
債
他
額
率
％
98.4
1.6
100.0
（注１）評価額の単位未満は切り捨てて表示しています。
（注２）比率は、投資信託財産総額に対する評価額の割合で、小数点第２位を四捨五入して表示しています。
■資産、負債、元本及び基準価額の状況
■損益の状況
（2014年５月23日現在)
項
目
(A) 資
産
コ ー ル ・ ロ ー ン 等
公 社 債 ( 評 価 額 )
未
収
利
息
(B) 純 資 産 総 額 ( A )
元
本
次 期 繰 越 損 益 金
(C) 受
益
権
総
口
数
１万口当たり基準価額(B/C)
当
期
当期（自2013年５月24日 至2014年５月23日)
末
項
559,200,506円
9,224,321
549,976,180
5
559,200,506
548,514,918
10,685,588
548,514,918口
10,195円
(A) 配
受
(B) 有
売
(C) 当
(D) 前
(E) 追
(F) 解
(G) 計
次
目
当
等
収
益
取
利
息
価 証 券 売 買 損 益
買
益
期 損 益 金 ( A + B )
期 繰 越 損 益 金
加 信 託 差 損 益 金
約
差
損
益
金
( C + D + E + F )
期 繰 越 損 益 金 ( G )
当
期
2,580円
2,580
393,450
393,450
396,030
10,810,897
7,612
△
528,951
10,685,588
10,685,588
（注１）損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価換え
（注１）当親ファンドの期首元本額は575,920,843円、期中追加設
によるものを含みます。
定元本額は392,388円、期中一部解約元本額は27,798,313
（注２）損益の状況の中で(E)追加信託差損益金とあるのは、信託
円です。
の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引い
（注２）当親ファンドを投資対象とする投資信託の当期末元本額は、
た差額分をいいます。
エマージング・カレンシー・債券ファンド（毎月分配型）
（注３）損益の状況の中で(F)解約差損益金とあるのは、中途解約
522,015,529円、新生・ズベルバンク ロシアファンド
の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。
12,049,951円、中国インド・ダイナミック・グロース・フ
ァンド9,887,009円、エマージング・カレンシー・債券フ
ァンド（１年決算型）3,943,873円、新 エマージング・
カレンシー・債券ファンド（毎月分配型）618,556円です。
（注３）１口当たり純資産額は1.0195円です。
－ 16 －
＜参考情報＞投資対象ファンドの概要
フ ァ ン ド 名
形
態
運用の基本方針
ファンドに係る費用
そ
の
他
ＳＩＭ ブルーベイ・エマージング・マーケット・ローカル・カレンシー・ボンド・
ファンド クラス L
ルクセンブルグ籍オープン・エンド型米ドル建て外国投資法人
投 資 態 度 ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマージン
グ・マーケット・ブロード・ダイバーシファイド（米ドル建て：
為替ヘッジなし）をベンチマークとし、これを上回るリターンを
めざします。
投 資 方 針 ① このファンドは、原則として純資産総額の2/3以上を直接的、
間接的（例えばクレジット・リンク債券を通じて）にあらゆ
る格付け（投資適格および投資適格未満を含む）のエマージ
ング諸国の政府、またはエマージング諸国に所在する法人が
発行する現地通貨建ての債券に投資します。
主な投資可能債券は、以下の通りです。
・現地通貨建て国内市場で取引されている当該国の国債
・当該国内市場で取引されている銀行や企業が発行する社債
② このファンドは原則として純資産総額の1/3を上限として自国
通貨以外の通貨（例えば、米ドル）で表示されたエマージン
グ諸国の発行体が発行する債券に投資することができます。
③ このファンドは、現地通貨のポジションもアクティブに取り
ます。
④ 運用の効率化に資するため、直接投資できない市場に投資す
るため、またポジションのヘッジを行うために、金融デリバ
ティブ商品に投資することがあります。
⑤ 純資産総額の10％以上の借入れは行いません。
⑥ 原則として株式への投資割合は純資産総額の10％、転換社債
あるいは新株予約権付社債への投資割合は純資産総額の
25％、短期金融商品への投資割合は純資産総額の1/3を上回ら
ないものとします。ただし、これらの資産への投資合計は、
純資産総額の1/3を上回らないものとします。
信 託 報 酬 0.80％
申 込 手 数 料 ファンドで買付ける場合は不要です。
そ の 他 の 費 用 別途ファンドの管理費用（上限0.3％）等がかかります。
投 資 運 用 会 社 BlueBay Asset Management LLP
設
定
日 2006年７月４日
信 託 期 間 無期限
決
算
日 毎年６月30日
設 定 、 解 約 ルクセンブルグ、ロンドンの銀行休業日を除く毎営業日
収 益 分 配 方 針 原則として経費控除後の利子・配当等収益および売買益の全額を
分配します。
－ 17 －
＜参考情報＞
ＳＩＭ ブルーベイ・エマージング・マーケット・ローカル・カレンシー・ボンド・ファンド クラス L 組入資産の明細（2014年６月末現在)
種
国
国
国
国
国
国
国
国
国
国
国
そ
そ
別
の
の
国
国
国
国
国
そ
そ
の
の
銘
柄
名
債
債
債
債
債
債
債
債
債
債
債
他
他
債
債
債
債
債
(インドネシア)
INDONESIA 6.125% 05/15/28/IDR/
INDOGB 7 3/8 09/15/16
TRS INDOGB 61/805/15/28 /LONG/
TRS INDOGB 5 5/8 05/15/23 /LONG/
TRS INDOGB 5 5/8 05/15/23 /LONG/
他
他
(韓国)
IRS P02.98RKWDC 06/09/19 GSLDN SHORT
IRS RKWDCP02.98 06/09/19 GSLDN LONG
国
債
国
債
国
債
国
債
クレジットリンク債等
(コロンビア)
TITULOS DE T 10%
TITULOS DE TE 6%
TITULOS DE TE 5%
TITULOS DE TE 7%
CITIGROUP INC 0%
国
国
国
国
国
国
債
債
債
債
債
債
(タイ)
THAILAND(KINGDOM)
THAILAND G 3.65% 12/17/21/THB/
THAILAND G 3.85% 12/12/25/THB/
THAILAND 3.625% 05/22/15/THB/
THAILAND 3.875% 06/13/19/THB/
THAILAND 3.625% 06/16/23/THB/
他
他
他
他
(中国)
IRS R00.00P00.00
IRS P00.00R00.00
IRS R00.00P00.00
IRS P00.00R00.00
そ
そ
そ
そ
の
の
の
の
利
(インド)
INDIA GOVE 7.16% 05/20/23/INR/
TRS IGB 8.13 09/21/22
TRS INDIA 8.13% 9/21/22 /INR/
IGB 8.13% 9/21/22
INDIA 7.8% 11/ 4/2021
TRS IGB 8.07 07/03/17 /LONG/
TRS IGB 8.07 07/03/17 /LONG/
TRS IGB 7.28 06/03/19
TRS IGB 7.28 06/03/19
TRS IGB 7.28 06/03/19
TRS IGB 8.15 6/13/2022
IRS P00.00R00.00 07/15/15 CBNALDN SHORT
IRS R00.00P00.00 07/15/15 CBNALDN LONG
07/24/24/COP/
04/28/28/COP/
11/21/18/COP/
09/11/19/COP/
7/27/20 /COP/
09/02/16
09/02/16
05/29/16
05/29/16
率
額面金額（千)
7.16％
8.13％
8.13％
8.13％
7.80％
8.07％
8.07％
7.28％
7.28％
7.28％
8.15％
0％
0％
インド・ルピー
153,920
394,170
385,760
776,430
222,930
273,634
356,000
578,000
392,157
277,843
269,000
-737,880
737,880
6.125％
7.375％
6.125％
5.63％
5.63％
インドネシア・ルピア
2,252,000
11,912,710
36,410,000
41,961,638
84,231,738
2.98％
2.65％
韓国・ウォン
-6,064,000
6,064,000
10.00％
6.00％
5.00％
7.00％
コロンビア・ペソ
20,427,700
7,728,500
412,600
11,041,200
13,000,000
1.20％
3.65％
3.85％
3.625％
3.875％
3.625％
タイ・バーツ
213,561
39,820
50,402
29,540
55,360
28,919
0％
0％
0％
0％
中国・人民元
46,210
-46,210
108,037
-108,037
BCAPLDN LONG
BCAPLDN SHORT
GSLDN LONG
GSLDN SHORT
－ 18 －
評価額（米ドル)
償還年月日
2,300,418.79
6,308,227.34
6,173,635.18
12,425,849.14
3,533,965.90
4,508,095.09
5,865,071.14
9,170,023.58
6,221,604.97
4,408,007.14
4,318,276.30
-12,268,351.48
12,112,453.00
65,077,276.09
2023/５/20
2022/９/21
2022/９/21
2022/９/21
2021/11/４
2017/７/３
2017/７/３
2018/８/27
2019/６/３
2019/６/３
2018/５/１
2015/７/15
2015/７/15
152,444.54
1,003,863.12
2,435,680.04
2,988,093.35
5,998,152.37
12,578,233.42
2028/５/15
2016/９/15
2028/５/15
2023/５/15
2023/５/15
-5,993,279.30
5,943,968.82
-49,310.48
2019/６/９
2019/６/９
13,567,915.87
3,733,197.50
211,221.13
6,093,790.85
9,222,817.93
32,828,943.28
2024/７/24
2028/４/28
2018/11/21
2019/９/11
2020/７/27
6,322,321.47
1,233,231.11
1,551,508.05
921,671.26
1,761,473.15
885,267.57
12,675,472.61
2021/７/14
2021/12/17
2025/12/12
2015/５/22
2019/６/13
2023/６/16
7,479,014.10
-7,447,219.98
17,449,614.12
-17,411,220.47
2016/９/２
2016/９/２
2016/５/29
2016/５/29
種
そ
そ
別
の
の
銘
柄
名
利
他
他
(中国)
IRS R03.68PUS3M 12/22/15 BCAPLDN LONG
IRS PUS3MR03.68 12/22/15 BCAPLDN SHORT
債
債
債
他
他
(チリ)
BONOS TESORER 3%
BONO BCO CENT 6%
BONO BCO CENT 6%
IRS R00.00P00.00
IRS P00.00R00.00
率
額面金額（千)
3.68％
0.2296％
中国・人民元
58,100
-58,100
3.00％
6.00％
6.00％
0％
0％
チリ・ペソ
3,820,136
55,000
1,300,000
5,572,000
-5,572,000
4.00％
3.00％
8.50％
7.10％
8.80％
0.00％
8.4475％
8.4925％
トルコ・リラ
549
4,955
6,137
2,370
6,190
9,000
-17,493
-19,032
16.00％
16.39％
15.1％
ナイジェリア・ナイラ
243,730
175,417
215,960
6.00％
6.50％
6.75％
7.75％
5.50％
5.50％
5.27％
2.85％
3.54％
2.85％
2.76％
2.76％
2.76％
4.92％
ハンガリー・フォリント
123,960
545,270
1,477,120
973,100
138,180
300,990
567,000
-567,000
-2,310,000
2,310,000
2,815,750
-2,815,750
-679,700
679,700
3.90％
フィリピン・ペソ
57,000
評価額（米ドル)
9,377,152.92
-9,363,416.60
償還年月日
2015/12/22
2015/12/22
83,924.09
国
国
国
そ
そ
の
の
07/01/17/CLP/
03/01/22/CLP/
06/01/17/CLP/
01/21/16 BNPLDN LONG
01/21/16 BNPLDN SHORT
7,192,552.14
107,199.29
2,487,304.53
9,977,201.54
-10,063,756.39
2017/７/１
2022/３/１
2017/６/１
2016/１/21
2016/１/21
9,700,501.11
国
債
国
債
国
債
国
債
国
債
クレジットリンク債等
そ
の
他
そ
の
他
(トルコ)
TURKEY GOVERNMENT BOND
TURKEY(REP OF)
TURKEY GOVE 8.5% 09/14/22/TRY/
TURKEY GOVE 7.1% 03/08/23/TRY/
TURKEY GOVE 8.8% 09/27/23/TRY/
DEPFA BANK P ZCP 06/23/20/TRY/
PAYB CCSUSD20160703HSBCLD /SHORT/
PAYB CCSUSD20160703JPMLDN /SHORT/
国
国
国
債
債
債
(ナイジェリア)
NIGERIA GOVE 16% 06/29/19/NGN/
NIGERIA G 16.39% 01/27/22/NGN/
NIGERIA GO 15.1% 04/27/17/NGN/
債
債
債
債
債
債
他
他
他
他
他
他
他
他
(ハンガリー)
HUNGARY GOVER 6% 11/24/23/HUF/
HUNGARY GOV 6.5% 06/24/19/HUF/
HUNGARY GO 6.75% 08/22/14/HUF/
HUNGARY GO 7.75% 08/24/15/HUF/
HUNGARY GOV 5.5% 12/22/16/HUF/
HUNGARY GOV 5.5% 06/24/25/HUF/
IRS R05.27PBU6M 03/17/24 JPMLDN LONG
IRS PBU6MR05.27 03/17/24 JPMLDN SHORT
IRS P03.54RBU6M 03/17/16 JPMLDN SHORT
IRS RBU6MP03.54 03/17/16 JPMLDN LONG
IRS RBU6MP02.76 04/01/16 GSLDN LONG
IRS P02.76RBU6M 04/01/16 GSLDN SHORT
IRS PBU6MR04.92 04/01/24 GSLDN SHORT
IRS R04.92PBU6M 04/01/24 GSLDN LONG
債
(フィリピン)
REPUBLIC OF 3.9% 11/26/22/PHP/
290,077.54
2,501,857.41
2,919,112.50
1,030,747.78
2,927,956.70
2,228,458.24
-67,128.11
-80,373.82
2020/４/１
2021/７/21
2022/９/14
2023/３/８
2023/９/27
2020/６/23
2016/７/３
2016/７/３
11,750,708.24
1,752,662.65
1,307,813.98
1,441,041.74
2019/６/29
2022/１/27
2017/４/27
4,501,518.37
国
国
国
国
国
国
そ
そ
そ
そ
そ
そ
そ
そ
の
の
の
の
の
の
の
の
621,732.93
2,756,319.83
6,573,105.59
4,573,496.82
653,549.35
1,456,824.35
2,840,372.55
-2,508,183.67
-10,218,526.06
10,033,140.33
12,275,869.22
-12,455,763.96
-3,006,723.88
3,314,391.62
2023/11/24
2019/６/24
2014/８/22
2015/８/24
2016/12/22
2025/６/24
2024/３/17
2024/３/17
2016/３/17
2016/３/17
2016/４/１
2016/４/１
2024/４/１
2024/４/１
16,909,605.02
国
1,296,048.11
2022/11/26
1,296,048.11
国
国
債
債
(ブラジル)
NOTA DO TESOURO 10% 1/1/17 /BRL/
NOTA DO TESO 10% 01/01/23/BRL/
10％
10％
－ 19 －
ブラジル・レアル
32,997
43,099
14,475,532.24
17,548,651.18
2017/１/１
2023/１/１
種
国
そ
そ
そ
そ
そ
そ
別
の
の
の
の
の
の
銘
柄
債
他
他
他
他
他
他
(ブラジル)
NOTA DO TESO 10%
IRS R00.00P00.00
IRS P00.00R00.00
IRS R00.00P00.00
IRS P00.00R00.00
IRS R00.00P00.00
IRS P00.00R00.00
債
債
(ペルー)
REPUBLIC O 6.95% 08/12/31/PEN/
REPUBLIC O 7.84% 08/12/20/PEN/
債
債
債
債
債
債
債
債
(ポーランド)
POLAND GOV 5.25% 10/25/17/PLN/
POLAND GOV 5.25% 10/25/20/PLN/
POLAND GOVE 5.5% 04/25/15/PLN/
POLAND GOV 5.75% 10/25/21/PLN/
POLAND GO 2.75% 08/25/23 /PLN/
POLAND GOV 4.75% 10/25/16/PLN/
POLAND GOV 3.25% 07/25/19/PLN/
POLAND GOV 3.25% 07/25/25/PLN/
債
債
債
他
他
他
他
(マレーシア)
MALAYSIA G 3.58% 09/28/18/MYR/
MALAYSIA 3.892% 03/15/27/MYR/
MALAYSIA 3.844% 04/15/33/MYR/
IRS R03.44PKL3M 11/04/16 HSBCLDN
IRS PKL3MR03.44 11/04/16 HSBCLDN
IRS PKO3MR04.10 04/08/19 DEUTLDN
IRS R04.10PKO3M 04/08/19 DEUTLDN
債
債
債
債
債
債
債
債
(南アフリカ)
REPUBLIC O 10.5%
REPUBLIC O 13.5%
REPUBLIC O 8.25%
REPUBLIC OF S 8%
REPUBLIC O 7.25%
REPUBLIC O 6.75%
REPUBLIC O 6.25%
REPUBLIC OF S 7%
債
債
債
債
債
(メキシコ)
MEX BONOS
MEX BONOS
MEX BONOS
MEX BONOS
MEX BONOS
名
利
01/01/25/BRL/
01/02/17 HSBCLDN LONG
01/02/17 HSBCLDN SHORT
01/02/17 HSBCLDN LONG
01/02/17 HSBCLDN SHORT
01/02/17 CITINY LONG
01/02/17 CITINY SHORT
率
額面金額（千)
10％
0％
0％
0％
0％
0％
0％
ブラジル・レアル
5,925
64,953
-64,953
24,040
-24,040
32,910
-32,910
6.95％
7.84％
ペルー・新ソル
5,250
6,930
5.25％
5.25％
5.50％
5.75％
2.75％
4.75％
3.25％
3.25％
ポーランド・ズロチ
8,930
18,820
17,280
1,369
14,457
33,750
245
9,520
3.58％
3.892％
3.844％
3.44％
3.38％
3.33％
4.10％
マレーシア・リンギット
33,900
7,960
7,482
67,500
-67,500
-4,060
4,060
10.5％
13.5％
8.25％
8.00％
7.25％
6.75％
6.25％
7.00％
南アフリカ・ランド
58,488
164
5,120
76,740
27,186
39,830
44,659
43,462
10.00％
10.00％
7.50％
6.50％
8.50％
メキシコ・ペソ
9,150
49,590
52,070
1,530
78,560
評価額（米ドル)
2,364,445.94
29,934,270.48
-29,468,996.87
11,057,178.64
-10,906,946.15
14,789,467.77
-14,931,264.46
償還年月日
2025/１/１
2017/１/２
2017/１/２
2017/１/２
2017/１/２
2017/１/２
2017/１/２
34,862,338.77
国
国
2,028,984.21
2,852,685.25
2031/８/12
2020/８/12
4,881,669.46
国
国
国
国
国
国
国
国
3,175,212.40
6,933,472.19
5,832,078.24
522,723.84
5,108,912.18
11,670,295.88
81,579.04
3,044,241.88
2017/10/25
2020/10/25
2015/４/25
2021/10/25
2023/８/25
2016/10/25
2019/７/25
2025/７/25
36,368,515.65
国
国
国
そ
そ
そ
そ
の
の
の
の
LONG
SHORT
SHORT
LONG
10,533,176.58
2,388,495.80
2,163,511.99
20,858,369.24
-21,021,488.63
-1,264,403.61
1,269,852.33
2018/９/28
2027/３/15
2033/４/15
2016/11/４
2016/11/４
2019/４/８
2019/４/８
14,927,513.70
国
国
国
国
国
国
国
国
12/21/26/ZAR/
09/15/15/ZAR/
09/15/17/ZAR/
12/21/18/ZAR/
01/15/20/ZAR/
03/31/21/ZAR/
03/31/36/ZAR/
02/28/31/ZAR/
6,421,011.79
16,564.92
493,920.57
7,331,328.63
2,494,292.46
3,510,210.26
3,122,391.89
3,445,629.62
2026/12/21
2015/９/15
2017/９/15
2018/12/21
2020/１/15
2021/３/31
2036/３/31
2031/２/28
26,835,350.14
国
国
国
国
国
DE 10%
DE 10%
D 7.5%
D 6.5%
D 8.5%
12/05/24/MXN/
11/20/36/MXN/
06/03/27/MXN/
06/09/22/MXN/
05/31/29/MXN/
－ 20 －
945,433.61
5,342,038.31
4,567,595.81
125,562.75
7,428,194.99
2024/12/５
2036/11/20
2027/６/３
2022/６/９
2029/５/31
種
国
国
そ
そ
そ
そ
そ
そ
そ
そ
そ
そ
そ
そ
そ
そ
そ
そ
そ
そ
別
の
の
の
の
の
の
の
の
の
の
の
の
の
の
の
の
の
の
銘
柄
名
利
債
債
他
他
他
他
他
他
他
他
他
他
他
他
他
他
他
他
他
他
(メキシコ)
MEX BONOS 6.25% 06/16/16/MXN/
MEX BONOS 7.75% 11/13/42/MXN/
IRS P04.64RMXIE 02/09/15 CITINY SHORT
IRS RMXIEP04.64 02/09/15 CITINY LONG
IRS P04.53RMXIE 03/23/15 DEUTLDN SHORT
IRS RMXIEP04.53 03/23/15 DEUTLDN LONG
IRS R05.27PMXIE 05/05/23 DEUTLDN LONG
IRS PMXIER05.27 05/05/23 DEUTLDN SHORT
IRS R05.27PMXIE 05/05/23 CITINY LONG
IRS PMXIER05.27 05/05/23 CITINY SHORT
IRS PMXIER06.35 05/31/23 MLLDN SHORT
IRS R06.35PMXIE 05/31/23 MLLDN LONG
IRS P06.93RMXIE 01/23/24 CBNALDN SHORT
IRS RMXIEP06.93 01/23/24 CBNALDN LONG
IRS RMXIEP04.42 03/18/16 DEUTLDN LONG
IRS P04.42RMXIE 03/18/16 DEUTLDN SHORT
IRS P06.58RMXIE 04/22/24 HSBCLDN SHORT
IRS RMXIEP06.58 04/22/24 HSBCLDN LONG
IRS P06.16RMXIE 06/07/24 GSLDN SHORT
IRS RMXIEP06.16 06/07/24 GSLDN LONG
債
債
(ルーマニア)
ROMANIA GO 5.95% 06/11/21/RON/
ROMANIA GOV 5.9% 07/26/17/RON/
債
債
債
債
債
債
債
(ロシア)
RUSSIA GOVT 6.9%
RUSSIA GOVT 7.4%
RUSSIA GOV 8.15%
RUSSIA GOVT 6.2%
RUSSIA GOV 7.05%
RUSSIA GOVT B 7%
RUSSIA GOVT 6.4%
率
額面金額（千)
6.25％
7.75％
4.64％
3.305％
4.53％
3.3118％
5.27％
3.3091％
5.27％
3.3091％
3.316％
6.35％
6.93％
3.31％
3.3091％
4.425％
6.58％
3.305％
6.16％
3.31％
メキシコ・ペソ
43,620
26,100
-331,490
331,490
-160,000
160,000
31,900
-31,900
69,610
-69,610
-38,930
38,930
-53,401
53,401
232,860
-232,860
-58,790
58,790
-60,990
60,990
5.95％
5.90％
ルーマニア・レイ
1,300
12,250
6.90％
7.40％
8.15％
6.20％
7.05％
7.00％
6.40％
ロシア・ルーブル
228,100
162,000
139,335
153,350
22,300
200,390
83,898
評価額（米ドル)
3,549,081.47
2,289,338.09
-25,552,300.93
25,345,599.94
-12,333,307.64
12,227,096.89
2,337,660.01
-2,458,953.21
5,101,081.92
-5,365,759.65
-3,000,847.91
3,095,282.74
-4,116,341.63
3,815,559.48
17,731,443.22
-17,949,587.61
-4,531,719.73
4,334,375.79
-4,701,302.71
4,663,931.11
償還年月日
2016/６/16
2042/11/13
2015/２/９
2015/２/９
2015/３/23
2015/３/23
2023/５/５
2023/５/５
2023/５/５
2023/５/５
2023/５/31
2023/５/31
2024/１/23
2024/１/23
2016/３/18
2016/３/18
2024/４/22
2024/４/22
2024/６/７
2024/６/７
22,889,155.11
国
国
456,032.33
4,154,172.33
2021/６/11
2017/７/26
4,610,204.66
国
国
国
国
国
国
国
08/03/16/RUB/
4/19/17/RUB/
02/03/27/RUB/
01/31/18/RUB/
01/19/28/RUB/
08/16/23/RUB/
05/27/20/RUB/
6,574,611.20
4,686,013.32
4,028,625.42
4,248,441.32
584,804.93
5,437,512.77
2,291,325.72
2016/８/３
2017/４/19
2027/２/３
2018/１/31
2028/１/19
2023/８/16
2020/５/27
27,851,334.68
クレジットリンク債等
クレジットリンク債等
そ
の
他
そ
の
他
(米国)
CITIGROUP FUNDING V/R 10/29/15
F/C US 10YR NOTE (CBT)SEP14
RECV CCSUSD20160703HSBCLD /LONG/
RECV CCSUSD20160703JPMLDN /LONG/
0.01％
0％
0％
米ドル
6,000
-0.24
8,350
9,020
7,848,456.00
-30,291,593.75
61.21
66.12
2015/10/29
2014/９/19
2016/７/３
2016/７/３
-22,443,010.42
（注１）データ提供元：ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）（同社は投資先ファンド管理会社です。）
（注２）銘柄明細は、ＳＩＭ ブルーベイ・エマージング・マーケット・ローカル・カレンシー・ボンド・ファンドについての情報です。
－ 21 －
＜参考情報＞
ＳＩＭ ブルーベイ・エマージング・マーケット・ローカル・カレンシー・ボンド・ファンド クラス L 損益計算書
(2014年６月末に終了した会計年度)
利益
源泉徴収税控除後利息
リバース・リパーチェス契約受取利息
スワップ契約受取利息
銀行利息
その他利益
総利益
30,798,614
7,490
11,818,065
11,199
1,751
42,637,119
費用
運用顧問報酬
ルクセンブルグの年次税（Taxe d'abonnement）
取締役報酬
管理報酬
保管報酬
専門家報酬
取引手数料
スワップ契約支払利息
その他費用
銀行金利手数料
総費用
純投資利益／(損失）
3,682,272
44,037
2,537
166,959
269,895
39,224
11,744
5,249,434
54,880
1,633
9,522,615
33,114,504
純実現評価益
純資産
先物外国為替取引
先物取引
スワップ契約
オプション
外国為替取引
総実現評価益
9,278,241
62,127,985
1,364,008
24,284,524
98,886
8,516,131
105,669,775
純実現評価損
純資産
先物外国為替取引
先物取引
スワップ契約
オプション
外国為替取引
総実現評価損
純投資利益／(損失）および実現評価益／(評価損）
(28,059,505)
(63,426,052)
(2,262,203)
(29,597,558)
(85,741)
(9,495,104)
(132,926,163)
5,858,116
未実現評価益／(評価損）の純変動
純資産
先物外国為替取引
先物取引
スワップ契約
オプション
外国為替取引
当期本年度実績
4,332,268
(3,032,685)
(102,874)
(3,553,652)
(43,020)
276,891
3,735,044
株式取引
株式取引にかかる純引受額
株式取引にかかる償還額
分配金
当期純資産の増加／(減少）
当期首純資産
35,708,755
(177,973,971)
(32,642,494)
(171,172,666)
550,514,135
当期末純資産合計
379,341,469
（注）損益計算書は、ＳＩＭ ブルーベイ・エマージング・マーケット・ローカル・カレンシー・ボンド・ファンドについての情報です。
－ 22 －