販売用資料 ファンドレポート 米国成長株式ファンド 2015年1月16日 ~2014年以降の運用状況と今後の見通しについて~ 2014年以降の 運用状況 米国の堅調な景気動向を背景に、大きく上昇 ■ 2014年初来からの投資環境 当ファンドの設定来の基準価額(分配金再投資)の推移 米国成長株式ファンド(以下「当ファンド」といいます) は、堅調な米国経済を反映し、2014年12月末時点で 年初来+28.0%、設定来では+57.5%となりました。 米国株式市場は、2014年初には、記録的な寒波が経 済に与える影響が不安視されたことや、3月後半以降 は企業決算への不安の高まりやハイテク関連銘柄の 過熱感への懸念などから下落する局面も見られたも のの、堅調な消費や住宅市場などの良好な経済指 標の発表などがプラス材料となり、株価は上昇基調と なりました。こうした状況の中、当ファンドは成長性に 優れ、株価上昇が期待できる銘柄を中心に投資した 結果、大幅なプラスリターンとなりました。S&P業種別 で見るとヘルスケア、情報技術への投資がパフォー マンスに大きく貢献しました。 (2013年7月12日(設定日)~2014年12月30日、日次) 純資産総額(右軸) 15,000 160 基準価額(分配金再投資)(左軸) 14,000 140 13,000 120 12,000 100 11,000 80 10,000 60 9,000 40 8,000 13/7 20 13/9 13/11 14/1 14/3 14/5 14/7 14/9 14/11 (年/月) ※基準価額は信託報酬控除後です。基準価額(分配金再投資)は、分配金(税 引前)を再投資したものとして計算しています。 年初来のS&P500上位5業種騰落率比較 当ファンドの業種別組入比率 金融・サービス その他 5.4% 12.8% 資本財・サービス 9.6% (億円) 180 (円) 16,000 (2014年11月末現在) 情報技術 31.8% ヘルスケア 一般消費財・ 14.9% サービス 25.5% (2014年12月末現在) (%) 35 30 29.0 28.0 25.3 25 20.1 20 16.0 15.2 15 13.7 10 5 ※業種別組入比率は当ファンドの主要投資対象であるUBS USグロース 株式ファンド(適格機関投資家向け)のマザーファンドの対純資産総額比 ※組入比率は端数処理の関係で100%にならない場合があります。 今後の当ファンドを語る3つのポイント 0 生活 金融 当ファンド S&P500 公益 ヘルス 情報 必需品 ケア 事業 技術 ※上記データは配当込み、当ファンドは当該計算期間の基準価額(分配金 再投資)騰落率 (出所)Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成 世界経済をリードする米国経済 ■ 世界的に優位性がある米国経済 ①原油価格下落による経済への効果、②個人消費の拡大 や労働市場の改善、③FRBによる経済情勢に応じた柔軟な 金融政策、という3つの要因が、米国経済の拡大と企業収益 の成長を支えるものと見ています。 ■ 短期的に想定されるリスク要因による企業収益へ の影響は限定的 原油価格の下落による一部関連企業の業績悪化等の不 透明感は残るものの、米国の個人消費や雇用の拡大基調 は継続しており、米国企業全体の収益への影響は限定的と 見ています。また、原油価格の下落による製造コストの低下 や、ガソリン価格の下落による個人消費の下支え等のプラ スの側面が顕在化し始めれば企業の収益拡大も期待され ます。 順調な回復を見せる米国経済の3つの要因 経済構造の変化 原油価格下落による 経済への効果 経済指標の改善 金融政策の転換点 個人消費の拡大や 労働市場の改善 FRBによる量的緩和 終了後の金融政策 ※上記は過去のデータであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。 当資料はUBSグローバル・アセット・マネジメントの情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、 金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 1/5 販売用資料 依然として、投資魅力度が高い米国株式 ■ 過去の上昇局面のなかでも相対的に割安な水準 過去15年ほどを振り返ると、米国株式市場は、90年代後 半のITバブル期(①)、リーマンショック前の住宅バブル期 (②)、そして足もとの上昇(③)と、大きく分けて3回の上昇 局面を経験しています。 足もと、S&P500種指数が史上最高値圏にあるなど、株式 市場は強気な相場展開になっています。企業収益は堅調 な成長を続けており、収益対比の株価の割安度を示すPER (株価収益率)で見ると、足もとの米国株式市場は、3回の 上昇局面のなかでも、相対的に割安な水準にあります。 ■ 良好な企業収益の見通しに着目 前回の上昇相場(②)は、米国の住宅市場が既に下落に転 じる中で、企業収益見通しが悪化しつつも、鉱業やエネル ギーといった市況関連株など一部の銘柄群が市場を牽引す る形で米国株式市場は上昇を続けました。株式市場の上昇 に反し、金融機関の不良債権は増加し、また企業収益見通 しが弱かったという点で、上昇局面が持続するには脆弱な面 がありました。 これに対して、足もとの環境は、FRB金融緩和終了後の影 響が懸念されているものの、利上げは緩やか、かつ小幅なも のになると予想されており、企業のキャッシュフローや収益に 与える影響は限定的と考えられます。このことから、今後も 企業収益の成長に応じて、米国株式市場は上昇を続けるこ とが期待されます。 米国株式(S&P500)と予想PERの推移 (1996年10月末~2014年12月末、月次) (倍) 2,500 予想PER(右軸) 2,000 1 30 3 割高 25 2 20 1,500 15 1,000 24.7倍 (99年12月) 500 割安 15.5倍 16.8倍 5 (07年10月) S&P500種指数(左軸) 0 96/10 99/10 02/10 05/10 08/10 10 (14年12月) 11/10 0 14/10 (年/月) (出所)Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成 米国株式(S&P500)の予想EPSの推移 (米ドル) 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 96 (1996年~2017年、年次) 予測値 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 (年) ※EPSは暦年ベースで、2015年以降は当資料作成時点でのBloomberg予測値 (出所)Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成 情報技術・一般消費財・ヘルスケアセクターに注目 当ファンドは、幅広いセクターにわたって、より高い成長が 期待できる企業に重点的に投資します。 なかでも、①技術革新によって消費者の生活様式や企業 の業務形態を変革するサービスを提供するソフトウェア・イ ンターネット関連企業、②原油価格の下落から恩恵を受ける と考えられる消費関連企業、③革新的な新薬開発に成功す るバイオ医薬関連企業、に着目しています。 情報セクターの中でも、モバイル広告、オンライン販売、ク ラウドコンピューティングといったテーマは中長期的に市場 拡大が期待できる分野であり、持続的な高成長が期待でき ます。消費関連では、2014年9月に史上最大規模のIPOで ニューヨーク証券取引所に上場したは中国のオンライン小 売、アリババ・グループの株価動向に注目、また、バイオ医 薬では、米国で2014年末に4つの画期的新薬が許可された ことなど、今後の活発な新薬開発の動向に注目しています。 上記、3業種のEPS(一株あたり利益)をみると、2015年以 降の予想でも増加傾向にあり、企業収益の成長に応じた株 価上昇が期待されます。 注目セクターの予想EPSの推移 (2013年~2017年、年次) (米ドル) 70 一般消費財・サービス 情報技術 60 ヘルスケア 予測値 50 40 30 20 10 0 2013 2014 2015 2016 2017 (年) ※2015年以降は作成時点のBloomberg予測値 (出所)Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成 ※上記は過去のデータであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。 当資料はUBSグローバル・アセット・マネジメントの情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、 金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 2/5 販売用資料 今後の市場見通しと運用方針 米国経済は、雇用の改善や個人消費の伸びを原動力として景気が拡大していくと考えられます。企業収益は順調に 推移しており、株式市場にも過度な割高感はないと考えられ、今後も企業収益の成長に応じた株価上昇が期待されま す。 魅力的なビジネスモデルを有し割安感のある価格で投資する、という当ファンドの原則を重視し、リスク分散を図って います。ポートフォリオにおいては、一般消費財、情報技術関連、ヘルスケアなどのセクターをオーバーウェイトとして います。一方で、エネルギーセクターはアンダーウェイトとしており、更に足もとでは一部を資本財セクターへ入替えま した。また、最近の欧州や新興国の景気減速感を受け、米国国内で収益をあげている企業を選好しています。これに より景気減速懸念のある地域の影響と米ドル高の影響を軽減することが期待出来ると考えています。 <ご参考>組入銘柄紹介 ナイキ <企業概要> スニーカーやスポーツウェアなどス ポーツ関連商品を取り扱う、世界有 数のアパレルブランド。特に米国で の売上が大きく、国内ではトレーニ ングやスポーツ以外の普段着として も人気があり、個人消費拡大の恩恵 を享受しやすいポジションにあると 考えられます。 <株価の推移> <営業収益の推移> (米ドル) (2013年1月2日~2014年12月31日、日次) 予測値 100 300 90 80 200 70 60 100 50 0 40 13/1 VISA 13/5 13/9 14/1 14/5 14/9 世界で20億枚のクレジットカードを発行、 資金決済処理サービスでは世界のクレ ジットカードシェアの約6割*を占める最も 普及率の高い国際カードブランド。オンラ イン取引やモバイル機器を通じた取引が 増加する中で、更にアップルなどのハイ テク企業などとの提携を進めています。 *2013年現在 2013 (年/月) <株価の推移> (億米ドル) 200 250 160 200 120 2016 (年) (2013年~2016年、年次) 予測値 40 100 50 13/1 0 13/5 13/9 14/1 14/5 14/9 (年/月) 2013 <株価の推移> 2014 2015 2016 (年) <営業収益の推移> (2013年1月2日~2014年12月31日、日次) (米ドル) 120 米国大手のバイオ製薬会社。生命に危 険を及ぼす病気に対する治療法の研究、 発見、開発、商品化を展開。インフルエ ンザ、HIV/AIDS、肝炎、重度の心循環系 と呼吸器系疾患の抗ウイルス剤の開発 に注力しています。 2015 80 150 ギリアド・サイエンシズ <企業概要> 2014 <営業収益の推移> (2013年1月2日~2014年12月31日、日次) (米ドル) 300 <企業概要> (2013年~2016年、年次) (億米ドル) 400 110 (2013年~2016年、年次) (億米ドル) 400 予測値 100 300 80 200 60 40 100 20 0 13/1 0 13/5 13/9 14/1 14/5 14/9 (年/月) 2013 2014 2015 2016 (年) ※各社営業収益の2015年以降(ギリアド・サイエンシズは2014年以降)は作成時点のBloomberg予測値 ※上記は特定の有価証券への投資を推奨しているものではありません。投資対象は将来変更となる場合があります。また、今後当ファンドが当該 有価証券に投資することを保証するものではありません。 (出所)UBSグローバル・アセット・マネジメント提供資料およびBloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成 ※上記は過去のデータであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。 当資料はUBSグローバル・アセット・マネジメントの情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、 金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 3/5 販売用資料 米国成長株式ファンド ファンドの投資リスク ファンドは、値動きのある有価証券等に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、投資者の皆様の投資元本は保証されているも のではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。信託財産に生じた利益および損失は、全て投資者の 皆様に帰属します。投資信託は預貯金と異なります。 株価変動リスク、為替変動リスク、信用リスク、金利変動リスク ※基準価額の変動要因は、上記に限定されるものではありません。 ▼その他の留意点 ● 分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その金額相当分、基準価額は下がります。分配金は、計算期間 中に発生した収益(経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益)を超えて支払われる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて 下落することになります。また、分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。投資者のファンドの購入価額によっては、分配金 の一部または全部が、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も 同様です。 ● ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定(いわゆるクーリング・オフ)の適用はありません。 ご購入の際は、必ず投資信託説明書(交付目論見書)をご覧ください。 お申込みメモ 信 決 託 収 益 購 購 換 換 換 申 期 間 無期限(平成25年7月12日設定) 日 毎年6月26日(休業日の場合は翌営業日) 算 入 入 金 金 金 込 締 年1回の決算時に委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して分配金額を決定します。ただし、分配を行わないことがあり 配 ます。 分配対象額は、経費控除後の繰越分を含めた配当等収益および売買益等の全額とします。 ※将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。 分 販売会社が個別に定める単位とします。詳しくは販売会社にお問い合わせください。 購入申込受付日の翌営業日の基準価額とします。 販売会社が個別に定める単位とします。詳しくは販売会社にお問い合わせください。 換金申込受付日の翌営業日の基準価額とします。 原則として、換金申込受付日から起算して7営業日目からお支払いします。 原則として、販売会社の営業日の午後3時までとします。 申込日当日が次のいずれかの場合は、購入・換金のお申込みを受け付けないものとします。(休業日については、委託会社 または販売会社にお問い合わせください。) 購 入 ・換 金申 込受 付不 可日 ・ ニューヨーク証券取引所の休業日 ・ ロンドン証券取引所の休業日 ・ ニューヨークの銀行休業日 ・ ロンドンの銀行休業日 課 税 単 価 単 価 代 切 時 関 位 額 位 額 金 間 係 課税上は株式投資信託として取り扱われます。 公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度の適用対象です。 ファンドの費用 ▼お客様が直接的にご 負担いただく 費用 購入時 購入価額に販売会社が個別に定める手数料率を乗じて得た額とします。 購 入 時 手 数 料 ( 上限 3 . 2 4 %( 税抜 3 . 0 %) 換金時 ありま せん。 信 託 財 産 留 保 額 ▼お客様が間接的にご 負担いただく 費用 保有期間中 純資産総額に対して年率1 . 8 3 6 %程度( 税抜1 . 7 %程度) 実 質 的 な 運 用 管 理 費用 ( 信 託 報 酬 ) 当ファンドは他の投資信託を投資対象としています。したがって、当ファンドの運用管理費用( 年率1 . 1 4 4 8 %( 税抜1 . 0 6 %) ) に 当ファンドの主要投資対象ファンドの運用管理費用( 年率0 . 6 9 1 2 %( 税抜0 . 6 4 %) ) を加えた、お客様が実質的に負担する運用 管理費用を算出しています。ただし、この値は目安であり、主要投資対象ファンドの実際の組入状況により変動します。 保有期間中 監査費用、有価証券の売買・保管、信託事務に係る諸費用等をその都度(監査費用は日々)、ファンドが負担します。 そ の 他 の 費 用 ・ 手 数 料 これらの費用は、運用状況等により変動するなどの理由により、事前に料率、上限額等を示すことができません。 ※上記の手数料等の合計額については、保有期間等に応じて異なりますので、上限額等を事前に示すことができません。 委託会社およびファンドの関係法人 ■ 委 託 会 社 : 三井住友ト ラ ス ト ・アセット マネジメ ント株式会社 [ファンドの運用の指図] フリーダイヤル 0120-668001(受付時間:営業日の午前9時~午後5時) ホームページアドレス http://www.smtam.jp/ ■ 受 託 会 社 : 三井住友信託銀行株式会社(再信託受託会社:日本ト ラ ス テ ィ・サー ビス 信託銀行株式会社) [ファンドの財産の保管および管理] ■ 販 売 会 社 : 当フ ァンドの販売会社について は委託会社にお問い合わせください。 [募集・販売の取扱い、目論見書・運用報告書の交付等] 当資料はUBSグローバル・アセット・マネジメントの情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、 金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 4/5 販売用資料 【 ご留意事項 】 ● 当資料はUBSグローバル・アセット・マネジメントの情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが投資判断の 参考となる情報提供を目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。 ● ご購入のお申込みの際は最新の投資信託説明書(交付目論見書)の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断く ださい。 ● 投資信託は値動きのある有価証券等(外貨建資産には為替変動リスクを伴います。)に投資しますので基準価額は 変動します。したがって、投資元本や利回りが保証されるものではありません。ファンドの運用による損益は全て投 資者の皆様に帰属します。 ● 投資信託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構等の保護の対象ではありませ ん。また、証券会社以外でご購入いただいた場合は、投資者保護基金の保護の対象ではありません。 ● 当資料は信頼できると判断した各種情報等に基づき作成していますが、その正確性、完全性を保証するものではあ りません。また、今後予告なく変更される場合があります。 ● 当資料中の図表、数値、その他データについては、過去のデータに基づき作成したものであり、将来の成果を示唆 あるいは保証するものではありません。また、将来の市場環境の変動等により運用方針等が変更される場合があり ます。 ● 当資料で使用している各指数に関する著作権等の知的財産権、その他の一切の権利はそれぞれの指数の開発元 もしくは公表元に帰属します。 当資料はUBSグローバル・アセット・マネジメントの情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、 金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。 5/5
© Copyright 2024