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ようやく始まった長期投資への気付き
長期投資仲間への
メッセージ
95
Vol.
セゾン投信株式会社
代表取締役社長 中野
うれしい受賞
晴啓
にも独立系ファンドが鎌倉・レオス・コモンズから
併せて6 本入賞して、個人投資家に支持いただいて
2015 年が明けて早々、セゾン投信にまた嬉しい
いることを実証することが出来たわけです。
ニュースがありました。
「投 信ブロガ ー が 選 ぶ！
投信業界の昨年は？
Fund of the Year 2014」の 発 表と表 彰 式 が あり、
「セゾン・バンガード・グローバルバランスファン
ド
（セゾン VGBF）
」が第三位受賞の栄誉をいただい
翻って、我が国投資信託業界の投資家動向は、
たのです。
まったく違うファンドに資金が集まっています。昨年
これは 2007 年から始まった、投信ブロガーと呼
1 年間の流入額上位ファンドは日銀が買い上げて
ばれる個人投資家さんたちの自主開催かつ自主投
いるETFを除くと、相変わらず上位 10 本はおおむ
票で投資信託のランキングベスト20を毎年選出す
ね毎月分配型で、
シェールエネルギー関連やグロー
る企画です。特定の業者が商業ベースを前提に行っ
バル REIT、欧州ハイイールド債ファンドなどが名を
ているアワードとは一線を画して、個人投資家の代
連ねます。
表たる投信ブロガーさんが自ら投資していて
「好き」
一方で資金流出上位ランキングも見てみると、や
を前提に投票される、いわば投資家自身によるイベ
はり毎月分配型が並んでいますが、通貨選択型など
ントであって、運用者側からすれば業者ではなく最
も含め、
ブラジル絡みのファンドの流出が顕著です。
終投資家の支持を実感出来る、大変価値ある表彰
一昨年までブラジルブームで各証券・銀行が販売
です。
競争していたものがブームの終焉で一気に流出に
投信ブロガーさんたちは皆さん資産運用の知識
転じたといった趣です。
また、設定後 2 年にも満たず
が深く、投資経験も豊富な方が多く、低コストなイン
設定時に一千億円規模を集めたファンドが大きな
デックス系のファンドが入賞ファンドの大半を占め
資金流出超で半分や三分の一の規模に縮んでし
る中にあって、セゾン投信は「セゾン VGBF」が 3 位
まったファンドも数本ランキングしています。
に、
そしてアクティブ運用の
「セゾン資産形成の達人
いずれにしても年間流出入ランキングを見れば、
ファンド」が 11 位とダブル入賞を果たしました。他
瞭然と販売側のテーマ設定における流行り廃りの
1
年毎の変遷が手に取るようにわかります。
おそらく1
道とはかけ離れた投資行動になってしまうのです。
年後のデータには昨年の流入上位ファンドから流
経済活動が醸成する付加価値、即ち成長をしっ
出上位に移行するファンドが続出するのでしょう。
かりと投資成果として取り込む最善の方法は、投資
殊に昨年は、結果として日本株ファンドから6 千
を続けることである！という長期投資の合理的真理
億円超の資金が流出しています。値上がりしても値
を金融庁もモニタリングレポートで見事に喝破して
下がりしても、投資資金は次の旬を求めて移動し続
いるのです。
かっぱ
ける。その度に販売手数料が差し引かれて行く。
長期投資ニーズの拡がりは？
NISAであろうと結局売れ筋は毎月高分配ファンド
ばかりです。
業界の実状と投信ブロガーの支持する志向との
日本の個人投資家資金は、明らかに短期相場追
ギャップは全くの正反対で、一体顧客ニーズとは何
従志向に偏っています。昨年においても、多くの日
なのか？という矛盾と欺瞞がこの国の投資信託業
本株インデックスファンドでさえ、
日経平均の急上昇
界には蔓延しているのです。
後には多額の解約が集中してしまい結局残高は安
定的に増えては行きません。
ジタバタすれば報われず
個人投資家の代表たる投信ブロガーさんたちが
長期投資を志向して、
その意思表示をファンドオブ
昨年金融庁が公表したモニタリングレポートの中
ザイヤーで示していても、残念ながら生活者レベル
で、我が国の投信平均保有期間が 2 年に満たない
には浸透していないことを投信業界全体の資金フ
現状を提起して秀逸なシミュレーション結果を示し
ローが物語っています。
ました。
それでも金融庁が昨年あたりからはっきりと回転
その内容は、過去 10 年間で 2 年毎にその時最も
売買へ誘導する既存金融機関の投信販売姿勢に問
販売人気の高かった投資信託を乗り換えながら運
題提起して、長期資産形成の一般化へと舵を切り始
用したトータルリターンがマイナスになっているこ
めたことで、一部の地方銀行などで事業モデルの転
とを指摘して、他方同じ期間に米欧で大きく支持さ
換に向けた反省機運が芽生え出していることも事
れているバランス型の長期投資ファンドで運用を続
実です。
けていれば、
年率 12 ∼16％の運用成果が挙がって
既存金融機関のビヘイビアに異を唱え、専ら本物
いたことを示しました。
の長期投資マネー創造へと地道な活動を続けて来
日本の多くの個人投資家はその時々で注目され
た独立系直販ファンドへの業界内での関心の高ま
ている流行りのテーマ型ファンドを次々と資金移動
りは、当事者である私共が確かに実感していること
させて行く行動パターンに陥っており、結局は相場
で、
ようやくこの国にも長期資産形成を求める本格
の値動きに弄ばれていることと、乗換えの都度 3％
的長期資産育成型ファンドへの社会的ニーズが広
程度の販売手数料を販売会社に徴収されているた
がり始めたことも間違いありません。
め、
その分元本が目減りして資産形成に至れないの
既に長期投資家として行動を始めておられる皆
です。
さまは、
まごうことなきその先導者です。
ますます誇
世の中は時々刻々と注目される地域やテーマが
り高く、
どっしり堂々と王道の投資を続けてまいりま
移り変わります。
そうした話題に食いついて目先の
しょう！
（2015 年 1 月 21 日記）
相場を後追いしている限り、結局は長期的な成長軌
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