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週刊原油
世界の原油情報がここに凝縮されています。
毎週木曜日午後発行
原油価格横ばい中
発行日
：
2015/2/26
25日のＮＹ原油4月限は＋1.71ドル高の50.99ドル。米エネルギー情報局（EIA）統計での予想を上回る在庫急
増を受け、期近は一時、1月30日以来の水準へ下落したが、一段と売り込まれるまでには至らず、その後はサウジア
ラビア石油相の需要増加見通しなどを背景に安値修正へと転じた。4月限は、夜間取引では終盤にプラスサイドを回
復。米石油協会（API）統計での原油在庫急増も、2月の中国製造業活動の予想外の上昇や、サウジアラビアのヌア
イミ石油鉱物資源相が需要が増加しているとの見方を示したことなどが背景となった。立会い開始後は戻り売りに押
されるなか、米東部時間午前10時30分に発表されたEIA統計で原油在庫が予想以上に急増し、1982年の統計開始
後の最高水準を再び更新したことを受け、発表直後に48.43ドルと期近ベースで1月30日以来の水準へ急落した。
EIA統計では、原油生産も1983年の統計開始後の最高水準を更新し、受渡場所となるオクラホマ州クッシング原油
在庫も2013年6月28日の週以来の高水準となった。しかし、供給過剰を背景に下値を一段と売り込むような動きは
続かず、その後は売られすぎ感からの修正へと転じた。ヌアイミ石油鉱物資源相の認識などが再び材料視され、引け
際には51.10ドルまで急回復した。なお、立会い終了後の時間外取引では51.14ドルまで上昇。
石油製品は期近が急反発。期近3月限納会を27日に控えるなか、ヒーティングオイル4月限は在庫減少を、改質ガ
ソリン4月限は予想以上の在庫減少を好感した。
ブレント原油期近4月限は急反発。中盤にかけて58ドル台後半中心に下げ渋ると、その後は米市場同様の理由から
安値修正の動きに支えられ、終盤には期近ベースで17日以来となる61.74ドルまで大幅に切り上がった。
サウジアラビアのヌアイミ石油鉱物資源相は25日、同国ジーザンの会議での演説後に記者団に対し、現在、世界
原油市場は落ち着いているとし、詳細を示さなかったが、世界原油需要は拡大しているとの見方を示した。同相は、
「市場予想をが落ち着くのを望む。サウジアラビアは引き続き世界最大の石油輸出国となろう」と述べた。
米資産運用会社ブラックロックのストラテジストは25日、電子メールで配布したリポートで、供給が定着するも
のの、原油相場は2016年に緩やかに上昇するとみられるとの見通しを示した。リポートによると、サウジアラビア
は原油を生産し続けることを決断したようにみられ、米国の供給は今年増加する見通しなものの、支出削減と石油掘
削リグ稼動数の減少が今年下期とそれ以降の生産の伸びが鈍化することを指摘しているとのこと。
英HSBCホールディングスとマークイット・エコノミクスは25日、2月の中国製造業購買担当者指数（PMI）速報
値を50.1と発表。前月は49.7。事前予想は49.5だった。
・ サウジ石油相、落ち着いた市場を望む
・ 2月の中国製造業PMI速報値50.1、予想49.5
・ API、原油在庫は前週比890万バレル増加、ガソリン在庫は前週比160万バレル減少、 留出油在庫は前週比
240万バレル減少
・ EIA、原油生産は日量928万5000バレル、前週比0.1％増、原油生産は1983年1月の統計開始以降の高水
準 原油在庫は週ベースで1982年8月以来の高水準 原油輸入は日量727万9000バレル、前週比2.4％増 石油精製
は日量1524万3000バレル、前週比1.3％減 製油所稼働率は87.4％、前週比1.3％低下 クッシング原油在庫は
2013年6月28日の週以来の高水準 ガソリン需要は日量891万5000バレル、前週比1.2％増 留出油需要は日量
428万2000バレル、前週比0.8％増（日本先物情報ネットワーク）
TOPICs
2月20日までの米国の石油状況
by
EIA
週
米国の原油在
米国の石油在庫
在庫量（千バレル）
までの週
原油在庫
ガソリン在庫
前週比（千バレル） 前年同月比（％）
留出油在庫
2014年12月5日 1,071,752 216,764 121,751
原油
ガソリン
留出油
原油
ガソリン
留出油
+1,452 +8,197 +5,577 +0.1% +3.9% +4.8%
2014年12月12日 1,070,905 222,014 121,544 ▲847 +5,250 ▲207 ▲0.1% +2.4% ▲0.2%
2014年12月19日 1,078,172 226,097 123,847 +7,267 +4,083 +2,303 +0.7% +1.8% +1.9%
2014年12月26日 1,076,418 229,048 125,721
▲1,754 +2,951 +1,874 ▲0.2%
+1.3% +1.5%
2015年1月2日
1,073,354
237,163 136,926
▲3,064 +8,115 +11,205 ▲0.3%
+3.5% +8.9%
2015年1月9日
1,078,741
240,334 139,851
+5,387 +3,171 +2,925 +0.5% +1.3% +2.1%
2015年1月16日 1,088,811 240,922 136,579
2015年1月23日 1,097,684 238,335 132,687
2015年1月30日 1,104,017 240,670 134,475
+8,873 ▲2,587 ▲3,892 +0.8% ▲1.1% ▲2.8%
2015年2月6日
+4,867 +1,977 ▲3,252 +0.4% +0.8% ▲2.4%
1,108,884
242,647 131,223
2015年2月13日 1,116,599 243,132 127,409
2015年2月20日 1,125,026 240,014 124,698
米国における原油の在庫量
1140000
1120000
1100000
+10,070
+7,715
過去
5年
平均
201
3年
1020000
1000000
201
4年
980000
+0.9% +0.2% ▲2.3%
+485
▲3,814
+0.7% +0.2% ▲2.9%
+8,427 ▲3,118 ▲2,711 +0.8% ▲1.3% ▲2.1%
1060000
1040000
▲3,272
+6,333 +2,335 +1,788 +0.6% +1.0% +1.3%
201
2年
1080000
+588
過去5年比（％）
原油 ガソリン 留出油
▲0.3% ▲0.1% ▲7.4%
▲0.2% +1.4% ▲7.4%
▲0.9% +2.2% ▲6.4%
▲0.7% +2.8% ▲7.2%
▲0.4% +5.2% ▲4.9%
▲0.9% +4.8% ▲3.6%
▲1.9% +4.5% ▲4.6%
▲2.7% +2.5% ▲5.9%
▲3.2% +2.9% ▲4.6%
▲3.7% +3.7% ▲5.3%
▲4.4% +4.3% ▲6.8%
▲5.1% +3.9% ▲8.2%
米国におけるガソリン在庫量
米国の原油在庫は7
週連続で大幅な増加
を示している。た
だ、前年同月比では
＋0.8％増である
が、過去5年比では
▲5.1％である。一
方ガソリン在庫と留
出油在庫は2月20日
の週は大幅に減少、
前年同月比ではそれ
ぞれ▲1.3％、
▲2.1％と少ない水
準になった。過去5
年比ではガソリンは
＋3.9％多く、留出
油は▲8.2％少ない
米国における留出油在庫量
過去5年 160000
平均
140000
2012
300000
250000
200000
150000
過去5
年平均
年
120000
2013
年
100000
2012
年
80000
2013
年
100000
2014
年
50000
2015
年
960000
2014
年
60000
40000
2015
年
0
0
1月第1週
2月第1週
3月第1週
4月第1週
4月第5週
5月第4週
6月第4週
7月第4週
8月第3週
9月第3週
10月第2週
11月第2週
12月第2週
1月第1週
2月第1週
3月第1週
4月第1週
4月第5週
5月第4週
6月第4週
7月第4週
8月第3週
9月第3週
10月第2週
11月第2週
12月第2週
1月第1週
2月第1週
3月第1週
4月第1週
4月第5週
5月第4週
6月第4週
7月第4週
8月第3週
9月第3週
10月第2週
11月第2週
12月第2週
20000
201
5年
出所：EIA
出所：EIA
米国産原油の生産量
日量千バレル
1月第1週
1月第2週
1月第3週
1月第4週
2月第1週
2月第2週
2月第3週
2月第4週
2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 前週比
5,507
5,496
5,404
5,421
5,403
5,475
5,482
5,505
5,598
5,575
5,205
5,321
5,568
5,597
5,610
5,604
5,844
5,726
5,722
5,720
5,763
5,819
5,817
5,814
7,002
7,041
6,989
6,993
6,997
7,064
7,118
7,096
8,145
8,159
8,052
8,044
8,044
8,132
8,148
8,059
9,132
9,192
9,186
9,213
9,177
9,226
9,280
9,285
+588
+60
▲6
+27
▲36
+49
+54
+5
前年比
+987
+1,033
+1,134
+1,169
+1,133
+1,094
+1,132
+1,226
前年比％
+12.1%
+12.7%
+14.1%
+14.5%
+14.1%
+13.5%
+13.9%
+15.2%
過去5年平均 過去5年平均比
7,140
7,065
7,054
7,108
7,116
7,170
7,193
7,169
+1,992
+2,127
+2,132
+2,105
+2,061
+2,056
+2,087
+2,116
米国の原油生産量は、前週比日量＋5万バレル増の928万バレル。前年比＋122万バレル増、で、過去
5年平均比は＋211万バレル増である。増加のペースは落ちているがこれが一時的なものかどうかはわ
からない。
日量千バ
レル
10000
米国の原油生産量
千バレル
日量千バ
レル
10000
戦後の米国の原油生産量
過去5年平均
400000
9000
8000
300000
米国の原油生産量
1970年10月
3億1040万バレ
ル
9000
2014年10月
2億8043万バ
レル
7000
米国の原油生産（日量千バレル）
8000
7000
200000
6000
6000
100000
5000
4000
2008年9月
１億1780万バレ
ル
5000
4000
0
出所：EIA
出所：
EIA
出所：EIA
米国の石油稼働リグ数
2006年1月
2006年2月
2006年3月
2006年4月
2006年5月
2006年6月
2006年7月
2006年8月
2006年9月
2006年10月
2006年11月
2006年12月
2007年1月
2007年2月
2007年3月
2007年4月
2007年5月
2007年6月
2007年7月
2007年8月
2007年9月
2007年10月
2007年11月
2007年12月
2008年1月
2008年2月
2008年3月
2008年4月
2008年5月
2008年6月
2008年7月
2008年8月
2008年9月
2008年10月
2008年11月
2008年12月
石油稼働リ
グ数
1,939本
1,975本
1,980本
2,004本
2,050本
2,094本
2,128本
2,146本
2,165本
2,187本
2,185本
2,117本
2,078本
2,074本
2,035本
2,058本
2,054本
2,113本
2,125本
2,149本
2,134本
2,123本
2,171本
2,172本
2,108本
2,113本
2,128本
2,217本
2,293本
2,385本
2,433本
2,487本
2,477本
2,471本
2,326本
2,085本
ＮＹ原油価
格
$67.92
$61.41
$66.63
$71.88
$71.29
$73.93
$74.40
$70.26
$62.91
$58.73
$63.13
$61.05
$58.14
$61.79
$65.87
$65.71
$64.01
$70.68
$78.21
$74.04
$81.66
$94.53
$88.71
$95.98
$91.75
$101.84
$101.58
$113.46
$127.35
$140.00
$124.08
$115.46
$100.64
$67.81
$54.43
$44.60
2009年1月
2009年2月
2009年3月
2009年4月
2009年5月
2009年6月
2009年7月
2009年8月
2009年9月
2009年10月
2009年11月
2009年12月
2010年1月
2010年2月
2010年3月
2010年4月
2010年5月
2010年6月
2010年7月
2010年8月
2010年9月
2010年10月
2010年11月
2010年12月
2011年1月
2011年2月
2011年3月
2011年4月
2011年5月
2011年6月
2011年7月
2011年8月
2011年9月
2011年10月
2011年11月
2011年12月
08年8月と
09年5月の差
石油稼働リ
グ数
1,703本
1,411本
1,179本
1,054本
1,001本
1,014本
1,031本
1,103本
1,134本
1,192本
1,284本
1,353本
1,435本
1,542本
1,623本
1,689本
1,737本
1,792本
1,814本
1,889本
1,882本
1,929本
1,930本
1,933本
1,897本
1,937本
1,973本
2,012本
2,046本
2,096本
2,154本
2,184本
2,195本
2,228本
2,220本
2,183本
▲1,486本
▲59.8%
米国の稼働中の石油掘削リグ数
14年10月
2,214本
3000
160
1月 140
1,794本120
2500
2000
100
1500
60
09年1月
$41.68
09年5月
1,001本
40
15年1月
$48.24
20
0
06年1月
06年5月
06年9月
07年1月
07年5月
07年9月
08年1月
08年5月
08年9月
09年1月
09年5月
09年9月
10年1月
10年5月
10年9月
11年1月
11年5月
11年9月
12年1月
12年5月
12年9月
13年1月
13年5月
13年9月
14年1月
14年5月
14年9月
15年1月
0
2012年1月
2012年2月
2012年3月
2012年4月
2012年5月
2012年6月
2012年7月
2012年8月
2012年9月
2012年10月
2012年11月
2012年12月
2013年1月
2013年2月
2013年3月
2013年4月
2013年5月
2013年6月
2013年7月
2013年8月
2013年9月
2013年10月
2013年11月
2013年12月
2014年1月
2014年2月
2014年3月
2014年4月
2014年5月
2014年6月
2014年7月
2014年8月
2014年9月
2014年10月
2014年11月
2014年12月
2015年1月
1月と昨年10月
石油稼働リ
グ数
2,179本
2,161本
2,138本
2,173本
2,176本
2,172本
2,142本
2,066本
2,034本
1,978本
1,952本
1,895本
1,871本
1,887本
1,908本
1,920本
1,921本
1,946本
1,938本
1,943本
1,934本
1,945本
1,965本
1,979本
1,963本
2,003本
2,053本
2,099本
2,117本
2,136本
2,187本
2,175本
2,208本
2,214本
2,193本
2,109本
1,794本
▲420本
▲19.0%
ＮＹ原油価
格
$98.48
$107.07
$103.02
$104.87
$86.53
$84.96
$88.06
$96.47
$92.19
$86.24
$88.91
$91.82
$97.49
$92.05
$97.23
$93.46
$91.97
$96.56
$105.03
$107.65
$102.33
$96.38
$92.72
$98.42
$97.49
$102.59
$101.58
$99.74
$102.71
$105.37
$98.17
$95.96
$91.16
$80.54
$66.15
$53.27
$48.24
▲$32.30
▲40.1%
RIG DATAによれば、米国における稼働してい
る石油リグ数は、1月は1794本であるが、これ
は直近の最大数である2014年10月の2,214本
から比べると、▲420本、▲19%減となってい
る。この間ＮＹ原油価格は▲32.30ドル▲40.1%
下落している。
80
1000
500
ＮＹ原油価
格
$41.68
$44.76
$49.66
$51.12
$66.31
$69.89
$69.45
$69.96
$70.61
$77.00
$77.28
$79.36
$72.89
$79.66
$83.76
$86.15
$73.97
$75.63
$78.95
$71.92
$79.97
$81.43
$84.11
$91.38
$92.19
$96.97
$106.72
$113.93
$102.70
$95.42
$95.70
$88.81
$79.20
$93.19
$100.36
$98.83
▲$42.57
▲36.9%
出所
Rig
Ｄata
同様な下落があった2009年1月は、前年の8月
に比べて▲1486本、▲59.6%減少した。この時
の価格は▲42.57ドル、▲36.9％下落している
が、実際の価格は、この稼働リグ数の減少より約
4カ月前であった。つまり、価格が下がり始めて3
カ月後にリグ数が減少し始め価格が最低になって
反発し始めてもまだリグ数は減少し、価格の底か
ら4カ月後にリグ数は最少となり、その後稼働が
再開している。
米国の石油リグ生産性レポート
by
EIA
新規石油リグのリグ当たり原油の生産性（日量バレ
2014年3
新規天然ガスリグのリグ当たり天然ガスの生産性
2014年3
2015年3
2015年3
古い天然ガスリグのリグ当たり天然ガスの生産性
古い石油リグのリグ当たり原油の生産性（日量バレ
天然ガス生産量前月比（日量立方フィート）
原油生産量前月比（日量バレル）
原油生産量（日量バレル）
天然ガス生産量（日量立方フィート）
ＥＩＡによる石油リグ生産性レポート2月号によれば、新規石油リグの生産性は向上しているという。原油生産量や
天然ガス生産量も増加している。これは生産性の悪い石油リグを廃棄し、新規あるいは生産性の良いリグをフル稼働
させていることを示唆している。
米国の石油製品輸出量
米国の石油製品輸出量
日量千バレル 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年
1月第1週
1月第2週
1月第3週
1月第4週
2月第1週
2月第2週
2月第3週
2月第4週
1,367
1,367
1,486
1,486
1,486
1,486
1,486
1,566
1,913
1,913
1,913
1,647
1,647
1,647
1,647
1,679
2,219
2,219
2,208
2,208
2,208
2,208
2,135
2,135
2,844
2,844
2,884
2,884
2,884
2,884
3,059
3,119
2,901
2,901
2,901
3,047
3,047
3,047
3,047
3,047
3,583
3,583
3,583
3,583
3,661
3,661
3,661
3,661
3,371
3,371
3,371
3,590
3,590
3,590
3,590
3,949
過去5年平均
前週比
日量千バレル
2,984
2,984
2,989
3,062
3,078
3,078
3,098
3,182
▲52
+0
+0
+219
+0
+0
+0
+359
％
▲1.5%
+6.5%
+10.0%
前年同月比
％
▲212 ▲5.9%
▲212 ▲5.9%
▲212 ▲5.9%
+7 +0.2%
▲71 ▲1.9%
▲71 ▲1.9%
▲71 ▲1.9%
+288 +7.9%
日量千バレル
過去5年比
％
+387 +13.0%
+387 +13.0%
+382 +12.8%
+528 +17.2%
+512 +16.6%
+512 +16.6%
+492 +15.9%
+767 +24.1%
日量千バレル
米国の石油製品輸出は増加している。前年比＋7.9%、過去5年平均比では24%増の394万バレルとなっている。
米国の原油輸入
米国の原油輸入量
2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年
日量千バレル
1月第1週
1月第2週
1月第3週
1月第4週
2月第1週
2月第2週
2月第3週
2月第4週
9806 10485
10389 9729
10156 9866
10056 9708
10514 10037
9737 9652
10102 8793
9958 8769
8355
8895
8540
7867
8426
8342
8548
9084
8895
8999
9385
9014
8909
8266
8106
8010
9907
8265
8853
8880
8413
8756
9091
9187
8,342
8,030
7,730
8,068
7,569
7,513
7,689
7,958
7961
6889
7544
8048
6887
7929
7421
7037
6,856
7,492
7,218
7,422
7,387
7,286
7,105
7,279
過去5年平均
8,392
7,935
8,146
8,286
7,833
7,950
7,882
7,894
日量千バレル
前週比
％
日量千バレル
▲542 ▲7.3%
▲1,105
▲13.9%
▲1,536
▲18.3%
+636 +9.3%
+603
▲326
▲626
+500
▲643
▲316
+242
+8.8%
▲443
▲928
▲864
▲446
▲664
▲777
▲615
▲5.6%
▲274 ▲3.7%
+204 +2.8%
▲35
▲0.5%
▲101 ▲1.4%
▲181 ▲2.5%
+174 +2.4%
前年同月比
％
▲4.3%
▲7.8%
+7.3%
▲8.1%
▲4.3%
+3.4%
過去5年比
％
日量千バレル
▲11.4%
▲10.4%
▲5.7%
▲8.4%
▲9.9%
▲7.8%
米国の原油輸入量は前年同期よりは＋24万バレル増となっているが、過去5年比では▲61万バレル減となっている。
米国の石油製品輸出量
％
米国の原油輸入量
5000
10500
米国の石油精製設備稼働率
100
10000
3000
2000
9000
8000
2013
年
7500
7000
1月第1週
1月第4週
2月第3週
3月第2週
4月第1週
4月第4週
5月第2週
6月第1週
6月第4週
7月第3週
8月第1週
8月第4週
9月第3週
10月第1週
10月第4週
11月第3週
12月第2週
12月第5週
6000
石油精製設備稼働率
％
過去5
前週比 前年比 年平均
過去5
年平均
比
+1.6 +6.9
+1.0 +4.0
+8.0%
1月第3週 83.3 78.4 83.0 82.2 83.6 86.5 85.5 ▲5.5 ▲1.0 ▲1.5
▲1.7%
1月第4週 82.5 78.5 81.8 81.8 85.0 88.2 88.0
+2.5 ▲0.2 +1.0
+1.9 +3.8 +2.9
2月第2週 81.6 79.1 84.7 84.0 83.8 87.1 90.0 +0.1 +2.9 +3.0
2月第3週 82.3 79.8 81.2 85.5 82.9 86.8 88.7 ▲1.3 +1.9 +1.7
2月第4週 81.4 81.2 79.4 83.6 85.1 88.0 87.4 ▲1.3 ▲0.6 +0.4
+1.2%
2月第1週 83.5 77.7 84.5 82.8 84.2 86.1 89.9
+3.4%
1月第1週 84.6 79.9 88.0 85.6 89.1 92.3 93.9 ▲0.5
1月第2週 85.2 81.3 86.4 83.7 87.9 90.0 91.0 ▲2.9
TOPICs
90
2012年
80
2013年
2014
年
6500
2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年
過去5年
平均
2014年
2012
年
8500
1月第1週
1月第4週
2月第3週
3月第2週
4月第1週
4月第4週
5月第2週
6月第1週
6月第4週
7月第3週
8月第1週
8月第4週
9月第3週
10月第1週
10月第4週
11月第3週
12月第2週
12月第5週
1000
過去5
年平均
9500
+4.6%
2015
年
2015年
70
1月第1週
2月第1週
3月第1週
4月第1週
4月第5週
5月第4週
6月第4週
7月第4週
8月第3週
9月第3週
10月第2週
11月第2週
12月第2週
過去5
年平均
2012
年
2013
年
2014
年
2015
年
4000
出所：EIA
米国の石油精製設備稼働率
石油精製設備稼働率は87.4％に下がってい
る。これはメインテナンスの時期に入っている
ことと、カリフォルニアのExxonMobleの工
場で事故があったためである。
+3.5%
+2.0%
+0.5%
米国のカリフォルニアExxonMobilで火災事故
ExxonMobilｍのカリフォルニアトランスにある石油精製設備が2月18日爆発した。ここは、南カリフォルニアで三
番目に大きい石油精製施設でこの地域の触媒クラッキング能力の2割を占め、ガソリンと留出油の供給で大きな地位
を占めている。公表された資料では、トランス石油精製設備は南カリフォルニアのガソリン消費量の15～20％に相
当すう日量11万7千バレルのガソリンと、同10％に相当する日量5万バレルの留出油及びジェット燃料を生産してい
た。
予期せぬ石油精製設備の支障は石油市場に影響を与え、ことにPADD5地区におけるガソリンと留出油供給に不足
が生じる。ちょうど石油精製設備はメインテナンスの時期に当たっており、突然の供給不足に対応するには数週間か
かる見込みである。その結果価格が上昇することがあるが、その影響度は今後どれだけ代替ソースから供給が調整で
きるか、またどれだけ長くそれが必要かにかかっている。
PADD5地区は他の米国市場から比較的独立しており、また国際的な供給網からも遠い。そのため、同地区の生産
は自立的であり同地域の需要は地域内で賄うことになっている。またカリフォルニアはガソリンの品質規制が厳し
く、他の市場からガソリンを供給することが難しい。西が太平洋で、東に山脈があるPADD5地区では図のように三
つの供給ポイントがあるが、南カリフォルニアに供給するにはかなり長い時間がかかる。
米国の石油製品出荷量
石油製品出荷量
12月12日
12月19日
12月26日
1月2日
1月9日
1月16日
1月23日
1月30日
2月6日
2月13日
2月20日
日量千バ
レル
22,000
出荷量（日量千バレル）
ガソリン 留出油
9,373 4,240
9,518 4,304
9,614 4,235
8,809 2,865
8,875 3,943
8,851 4,524
9,022 4,567
8,442 3,684
8,282 4,300
8,809 4,250
8,915 4,282
石油製品
20,465
21,037
19,939
19,344
19,224
20,204
20,508
18,635
19,655
20,387
19,776
前週比（千バレル） 前年同月比（％）
石油製品
+824
+145
▲1,098
+96
▲595 ▲805
▲120
+66
+980
▲24
+304
+171
▲1,873
▲580
+1,020 ▲160
+732
+527
▲611
+106
石油製品 ガソリン
留出油
+1,011
+774
▲2.5% +4.0% +3.7%
+572
+64
+2.7% +3.7% +3.2%
▲69
+4.9% +8.1% +27.8%
▲1,370
+6.2% +6.5% ▲5.2%
日量千バ
レル
12,000
米国石油製品出荷量
20,000
過去5年
平均
2012年
19,000
2013年
21,000
ガソリン 留出油
+1,078 +1.9% +10.6% +5.9%
+581 +6.6% +9.8%
+43
+19.7%
+2.3% +5.1% +1.0%
▲883 ▲2.5% ▲0.1% ▲6.5%
+616 +6.0%
▲0.5% +17.0%
▲50
+9.0% +9.7% +17.3%
+32
+8.2% +4.5% +18.4%
17,000
2015年
4,000
+3.6%
+4.7%
+6.9%
+4.7%
+5.9%
+5.5%
+6.6%
+0.3%
▲1.8%
+3.8%
+2.1%
日量千バ
レル
5,000
過去5
年平均
2012
年
2013
年
2014
年
2015
年
10,000
6,000
2014年
+1.4%
+6.3%
+3.2%
+5.5%
+4.1%
+6.6%
+8.9%
+0.9%
+3.6%
+7.8%
+4.8%
米国ガソリン出荷量
8,000
18,000
過去5年比（％）
石油製品 ガソリン 留出油
+14.3%
+14.7%
+18.2%
米国留出油出荷量
2013年
3,500
2014年
2015年
3,000
15,000
0
2,000
1月第1週
2月第1週
3月第1週
4月第1週
4月第5週
5月第4週
6月第4週
7月第4週
8月第3週
9月第3週
10月第2週
11月第2週
12月第2週
▲0.7%
4,000
2,500
1月第1週
2月第1週
3月第1週
4月第1週
4月第5週
5月第4週
6月第4週
7月第4週
8月第3週
9月第3週
10月第2週
11月第2週
12月第2週
+9.6%
+22.5%
+17.6%
過去5年
平均
2012年
2,000
出所：EIA
+15.6%
▲14.1%
4,500
16,000
出所：EIA
+2.3%
+7.4%
1月第1週
2月第1週
3月第1週
4月第1週
4月第5週
5月第4週
6月第4週
7月第4週
8月第3週
9月第3週
10月第2週
11月第2週
12月第2週
までの週
米国の石油製品
出荷量はガソリ
ンが増加してい
る。前年比では
＋4.5％となっ
ている。留出油
も前年比＋
18.4％増、過去
5年平均比＋
18.2％増であ
る。
出所：EIA
NY原油に対するファンドの建玉
TOPICs
までの週
11月4日
11月11日
11月18日
11月25日
12月2日
12月9日
12月16日
12月23日
12月30日
1月6日
1月13日
1月20日
1月27日
2月3日
2月10日
2月17日
ファンドの建玉
取組高
売り残
ネット買い残
増減
価格
+2,434枚
$77.2
2,390,808枚 410,381枚 121,197枚 289,184枚
+4,344枚
$77.9
2,074,609枚 400,309枚 124,096枚 276,213枚 ▲12,971枚
$74.6
2,052,379枚 397,158枚 127,148枚 270,010枚
▲6,203枚
$74.1
2,211,505枚 402,027枚 110,670枚 291,357枚 +21,347枚
$66.9
2,285,895枚 406,353枚 111,005枚 295,348枚
$120
500,000枚
$110
400,000枚
$100
300,000枚
$90
200,000枚
$80
100,000枚
$70
+3,991枚
$63.8
2,267,373枚 440,503枚 120,910枚 319,593枚 +24,245枚
$55.9
2,285,073枚 424,304枚 103,967枚 320,337枚
+744枚
$57.1
2,343,842枚 429,543枚 117,841枚 311,702枚
▲8,635枚
$54.1
2,500,091枚 453,041枚 138,137枚 314,904枚
+3,202枚
$47.9
2,687,656枚 492,779枚 166,645枚 326,134枚 +11,230枚
$45.9
ネット買い残
買い残
2,497,521枚 486,621枚 161,979枚 324,642枚
▲1,492枚
$46.4
売り残
価格
2,610,239枚 502,295枚 178,114枚 324,181枚
▲461枚
$46.2
2,727,047枚 489,420枚 161,369枚 328,051枚
+3,870枚
$53.1
2,746,179枚 485,802枚 149,813枚 335,989枚
+7,938枚
$50.0
2,491,479枚 485,811枚 157,155枚 328,656枚
▲7,333枚
$53.5
200,000枚
+$3.51
180,000枚
▲$2.40
160,000枚
前週からの増減 ▲254,700枚
1月前からの増減
買い残
2,373,870枚 412,129枚 127,289枚 284,840枚
600,000枚
+9枚
+7,342枚
+224,106枚 +45,308枚 +36,245枚
▲7,333枚
+9,063枚 ▲31,578枚
$60
0枚
9月4日
9月4日
9月4日
NY原油に対するファンドの建玉
$120.0
$110.0
140,000枚
ファンドの建玉は2月17日の週はネット買い残が減少した。買いが増え
ず、売りが増えた。一時減少した売り残は15万7千枚と再び多い水準と
なっている。
$100.0
120,000枚
$90.0
100,000枚
80,000枚
$80.0
60,000枚
40,000枚
$70.0
20,000枚
0枚
12/9/4
$60.0
13/9/4
売り残
14/9/4
価格
原油価格は50ドル強で横ばいとなっているが、先行き不透明な状況となっている。ナイジェリアの石油相がOPEC
緊急総会の開催を要求したが、即時否定された。新国王率いるサウジアラビアは2015年の財政収支が赤字となって
も価格競争を戦うつもりであるようだ。一方価格競争を挑まれた米国のシェール油田を始めとする原油生産は、衰え
る気配を見せていない。2009年に原油価格が急落した時も、石油掘削リグが減少したのは下落後5ヶ月経ってから
であった。今の処1794本とピークの作年10月に比べて▲19％の落ち込みであるが、稼働石油リグ数の減少はこれ
からのようである。また、EIAのリグの生産性レポートによれば、1リグ当たりの生産性は増加している。ということ
は、効率の悪い、あるいは古いリグから稼働を停止しており、生産効率は上がっているものと思われる。価格が下が
ると、円高時の日本の自動車メーカーのように生産の合理化が徹底して行われるという状況が米国の石油生産業者を
襲っているようである。そのため効率の悪い、あるいは資本の少ない業者は撤退を余儀無くされるだろう。それは今
年下半期の米国の生産量となって現れるものと思われる。その一方で生き残った石油企業の体質は強化されるものと
思われる。いずれにせよ石油の需給は緩んでいるので、当面は下落局面だと思われる。ただ、ファンドの売り残は15
万枚とまだ多く、一般投資家の空売り残とともに近い将来買い戻されるはずであり、それは短期的な上げ要因となる
だろう。中期的には需給要因が効いてくるが、価格下落により需要は活性化する可能性もあるので、今はかなり先行
き不透明な状況にある。
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