1. No category

Goldm an Sachs Asset M anagem ent
エマージング債券アップデート(現地通貨建て)
情報提供資料 2015年1月13日
エマージング債券市場(現地通貨建て)のパフォーマンス
原油価格の低下が続き、
資源国通貨が下落
トータルリターン(円評価)
(内訳)
債券部分
為替部分
1週間
1ヵ月
3ヵ月
1年間
0.26%
-1.81%
2.90%
9.12%
1.24%
-0.98%
1.28%
-3.09%
2.37%
0.53%
9.45%
-0.33%
出所：ブルームバーグ 時点：2015年1月9日、エマージング債券(現地通貨建て)：JPモルガンGBI-EMグローバル・ダイバーシファイド

先週(1月5日~1月9日)は、ロシアの原油生産増加とイラクの原油輸出増加計画を受け、世界的なエネルギー供給超
過の状態は長期化するとの懸念が広がり、原油価格が大幅安となり、ロシアなど資源国通貨は下落しました。

このような動きを受け、為替部分の寄与は-0.98%となりましたが、債券部分は+1.24%寄与となり、円評価のエマージ
ング債券市場(現地通貨建て)は週間で+0.26%の上昇となりました。
収益の源泉 ①金利
収益の源泉 ②為替
【金利の比較】
6.6%
*2015年1月9日時点
4.6%
1.4%
先
進
国
債
券
日
本
国
債
エ
マ
ー
ジ
ン
グ
債
券
現
地
通
貨
建
て
*2014年1月2日~2015年1月9日(1月2日を100として指数化)
115
110
105
(
0.4%
米
国
ハ
イ
・
イ
ー
ル
ド
社
債
欧
州
ハ
イ
・
イ
ー
ル
ド
社
債
【為替の推移】
6.3%
100
ブラジルレアル円
トルコリラ円
エマージング通貨(対円)
95
)
90
平均
14/1
14/3
14/5
14/7
14/9
14/11
15/1 (年/月)
AAAA
BBB+
BBB+
格付け
出所：ブルームバーグ エマージング債券(現地通貨建て)：JPモルガンGBI-EMグローバル・ダイバーシファイド、日本国債：シティ日本国債インデックス、
先進国債券：JPモルガンGBIグローバル、欧州ハイ・イールド社債：バークレイズ汎欧州ハイ・イールド社債、米国ハイ・イールド社債：バークレイズ米国
ハイ・イールド社債、エマージング通貨：JPモルガンELMIプラス(円評価)、ハイ・イールド債金利は最低利回り、それ以外は最終利回りで表示。
なぜ今エマージング市場か
なぜエマージング市場への分散投資か
【GDP成長率推移】
10%
(リターン)
*エマージング諸国が世界経済を牽引
12%
単一通貨よりも
投資効率が向上
3年
8%
エマージング諸国
エマージング
通貨
6%
4%
米国
ユーロ圏
日本
2%
0%
1年
4%
3年
1年
トルコリラ
ブラジル
レアル
2%
3年
ブラジル
レアル
1年
0%
予測値
-2%
2010
*分散により投資効率が向上
10%
8%
6%
【投資効率の比較】
トルコリラ
-2%
2012
2014
2016
(年)
0%
5%
10%
15%
20%
(変動率)
[左図]出所：IMF 時点：2014年10月
[右図]出所：ブルームバーグ エマージング通貨：JPモルガンELMIプラス(円評価、平均利回り控除後)、2014年9月末から過去1年・3年を参照
上記は経済や市場等の過去のデータおよび一時点における予測値であり、将来の動向を示唆あるいは保証するものではありません。
経済、市場等に関する予測は資料作成時点のものであり、情報提供を目的とするものです。予測値の達成を保証するものではありません。
本資料は、情報提供を目的としてゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(以下｢弊社｣といいます。)が作成した資料であり、特定の金
融商品の推奨(有価証券の取得の勧誘)を目的とするものではありません。本資料は、弊社が信頼できると判断した情報等に基づいて作成されてい
ますが、弊社がその正確性・完全性を保証するものではありません。本資料に記載された過去のデータは、将来の結果を示唆あるいは保証するもの
ではありません。本資料に記載された見解は情報提供を目的とするものであり、いかなる投資助言を提供するものではなく、また個別銘柄の購入・売
却・保有等を推奨するものでもありません。記載された見解は資料作成時点のものであり、将来予告なしに変更する場合があります。個別企業ある
いは個別銘柄についての言及は、当該個別銘柄の売却、購入または継続保有の推奨を目的とするものではありません。本資料において言及された
証券について、将来の投資判断が必ずしも利益をもたらすとは限らず、また言及された証券のパフォーマンスと同様の投資成果を示唆あるいは保証
するものでもありません。本資料の一部または全部を、弊社の書面による事前承諾なく(Ｉ)複写、写真複写、あるいはその他いかなる手段において複
製すること、あるいは(Ⅱ)再配布することを禁じます。 © 2015 Goldman Sachs. All rights reserved. <149888.OTHER.MED.OTU>